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河南九鼎 肖玉航
周五两市出现反弹受阻回落的走势，成交量保持平稳，这说明上午反弹仍然是场内存量资金所为，但两市股指周K线均收出非常难看的走势，特别是深圳成份股指数，其月线的
上升连线在周五收盘告破，上海B股更是收出长上影的倒T阴线。而深圳成份指数当日的上影线更是达60点左右，在对综合市场轨迹及盘面结合目前基本面情况，我们认为大盘多杀多的局面已经形成，下周及近一个时期内深沪股市可能面临非常惨烈的下跌。
技术面上上海与深圳向下的空间已经打开，1450＼1400点的支撑非常薄弱，这主要是由于同一品种的上证B股创出三年新低，已在历史趋势上对上证综合指数(资讯 行情 论坛)未来的调整打开了空间。
周五，走势较强的深圳成份指数月线上升连线的破位，也已经打开了中期向下的空间。而目前上海综合指数的在2--4月底形成的喇叭形的量度跌幅在1380点，这样上证有可能向这一位置进发，由于上证B破位，使得未来上证综合指数可能不仅仅是对喇叭形的调整，而是对中国股市股价结构的深层次调整，如果这样的话，大盘破位1307点也存大非常之大的可能性。虽然目前上海与深圳综合批数周K线连续超跌，但由于时间窗口仍有5-7周，所以目前上证周K线的超跌并不会改变大盘出现连续性的杀跌。
基本面上，利空因素均是实质性的。比如新股扩容，仍是积累非流通股式的问题式发展；美国6月底可能加息，近而带动中国加息；股市场出现三年新低，说明股市内在矛盾激化，国内外投资者信心长期打击后，需要在市场下跌中宣泄；九条意见中解决股权割裂没有进展，已受到众多投资者怀疑。有加快实验的可能；战争因素方面，长江三峡大坝已被锁定为导弹及破环重要攻击目标，如果未来出现战争冲突，可能会带来较大的战争损失，这样两市龙头长江电力(资讯 行情 论坛)个股未来具有非常之大的不确定性；QDII推出其投资理念、价值观念(绝非仅指业绩)、股票定价等将影响深远。尽管基本面上宏观调控有一定的好转，但任何的宏观经济调控不可能在2--5个月就下定论。所以目前阶段股市的基本面不确定性因素较多，由于1600--1750点两市套牢资金在10000亿元左右加之中小企业板可能吸引资金，其成功与否都具有非常之大的不确定性。此时发动行情没有空间与机构进出的灵活度。
通过上述技术与基本面的分析，我们认为市场多杀多的局面已基本形成，在下周及未来一个时期，大盘由于技术与基本面的双重作用，可能会出现比较惨烈的股价深层次结构调整，投资者需要回避业绩极差个股，保持耐心等待长线指标的调整到位，目前来看，远没有到位也无拐头迹象。
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