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编者按：近期沪深两市持续震荡下跌，市场重心不断下移，而作为领先指标的各类指数也是运行渐弱，场内悲观气氛渐浓。其中，上证B指、深机械指数(资讯 行情 论坛)等更是迭创去年以来的新低，上证50(资讯 行情 论坛)指数也创下了创立以来的新低点，尽管深电子指数(资讯 行情 论坛)等相对较强，但仍然难以改变市场趋弱的态势。我们不仅要问：如此羸弱的市场，到哪里才能探到真实的底部？
QDII“惹祸”
上证B指迭创新低
尽管昨日A股市场有所抵抗，但B股市场依然跌势如潮，其中上证B指不仅跌穿了去年的低点，而且还创下了近三年来的低点。而QDII的推出恰恰是出现如此走势的导火索。尽管日前有相关部门出面辟谣，说QDII推出尚无时间表，但是经历了中小企业板的“变身”出台之后，市场恐怕再也不会相信“狼没来”的笑话了。
上证50、深机械指数
竞相跳水创新低
与B股指数(资讯 行情 论坛)同病相怜的还有上证50指数与深机械指数等。此类指数的下跌动因很简单，一言以概之就是宏观调控改变了市场的预期。因为近年来工程机械行业利润的增长主要源自于积极的财政政策以及稳健的货币政策，如今这一切都在变化，积极的财政政策变成了中性的财政政策，稳健的货币政策开始变为银根紧缩，这样一来，建立在积极财政政策与稳健货币政策之上的工程机械指数的代表个股自然就丧失了支点，从而导致相关指数不断创出新低。由此可见，是宏观财政政策与货币政策的变化导致了该指数出现强弱分化，而这些政策的变化也将会继续左右未来股票市场的走势格局。因此，只要相关宏观政策不发生变化，相应的行业所代表的指数以及个股就不会有实质性的重新估值。
国债指数(资讯 行情 论坛)弱市不弱令人疑
虽然近期格林斯潘的升息预期响彻于全球资本市场上空，但美国市场不为所动，反而在本周三有所上涨。对于我国资本市场而言，央行行长周小川有关“利率变化要跟得上物价波动”的言论一出，A股市场立刻有所反应。奇怪的是，对利率变动最为敏感的国债市场却悄然无事，虽然收了几根阴线，但并没有出现前期的暴跌，仍然在上升通道的下轨附近。国债市场的如此走势究竟说明了什么呢？是国债指数经过前期的下跌已经麻木了，还是入驻其中的资金们认为升息警告仅仅就是“警告”而已呢？
基金无奈指数破位
在此轮下跌中，以专业机构自居的投资基金们也难逃此劫，这从基金指数的走势上可以得到佐证。此前，沪市基金指数一度击穿基值1000点，深市基金指数更是长期在基值以下运行。不过，好在近期该类指数虽然弱势依旧，但仍强于上证综合指数(资讯 行情 论坛)和深综指。这种走势的出现，一方面说明了封闭式基金存在着“封转开”的信心支撑，另一方面也说明了市场离底部越来越近了。因为基金指数理应与A股指数(资讯 行情 论坛)保持一致，如果强于A股指数，就意味着投资者开始对A股指数的信心或者说未来的预期强烈起来，这也得到了不少开放式基金的净值已到了0.92元这样的境地的佐证，因为基金如此深套必将激发起他们自救的欲望。(江苏天鼎 秦洪)
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