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昨日，股指早盘在钢铁等部分大盘蓝筹股反弹的带动下，曾出现探底回升并围绕周二收盘点位进行震荡的态势，但终因市场买力不足导致午后出现了继续大幅下挫的局面。盘中几无热点，勉强红盘报收的多以钢铁股等超跌品种为主，且明显缺乏量能的支持，因此只宜作为短线反弹来看待。近期一直表现不错的次新股经过连续上涨后，终于出现放量冲高后回落震荡的走势，短线疲态已显露，机构利用中小企业板块这一题材进行的短期性炒作应该告一段落。
从宏观经济形势看，笔者认为目前仍处于一个比较敏感的时期。5月下旬召开的国务院常务会议指出，加强宏观调控的决心不能动摇，力度不能减弱，工作不能松懈，表明宏观调控的压力仍然继续存在。国家信息中心预测二季度GDP增长率将超过11%，扣除去年同期非典因素影响后的实际增长率为9.2%，这是一个相对良性的数据，已经明显低于去年四季度9.9%和今年一季度9.8%的增长水平。但是，一些不确定因素并不能排除：一方面，固定资产投资占GDP比重接近50%，增长速度虽然明显下降，但30%的绝对增长速度并不低，仍有调控的空间；另一方面，物价指数的增长也增加了宏观政策的不乐观预期。
可以说，由于市场外围因素的变化使得机构投资者改变了年初时对市场的看法，并最终导致以基金为首的机构投资者大幅减低仓位，进而对股指产生了较大的压力。因此，考虑到上述诸多因素的影响，市场在国家一系列紧缩政策对整个宏观经济及上市公司到底产生多大影响得出明确答案之前，尚不足以具备中线大幅转强的机会。
大家所期待的中小企业板块的第一批个股终于全部亮相，其短线的投机机会值得关注。同时正是由于受到中小企业板块的影响，使得前期一度在高位离场的资金在等待这一新的暴利机会出现的同时，也不愿轻易在目前位置做中线的入场回补，在客观上构成了对目前A股市场短期较为不利的因素。但我们同时也应注意到，毕竟由于主板市场的主流资金规模的庞大性，使得其不可能轻易从主板市场抽身，而中小企业板块的规模容量毕竟有限，对主流资金的吸引力也会十分有限。因此，就后期而言，其给投资者所带来的更多应该是投机机会。
单纯从技术上来讲，股指在连续下跌并击穿前一轮上升行情的0.382、0.5等多个黄金分割位，即1700、1600、1500点等多个整数关口后，将年线、0.618黄金分割位这两个技术派看中的最后关口也一并击穿，下面的支撑位只剩下1450点和去年的低点1307点。加之除去大盘蓝筹股以外，大部分个股已经回到了两年以来的低点附近，因此技术上的反弹可以说一触即发。但我们也应该看到，目前惟一比价偏高的仍为经过连续两年炒作的大盘蓝筹股，而该类品种对股指的影响又最大，一旦它们继续下行，势必会对股指构成极为不利的影响。短期而言，在下一个较具潜力的投资品种被机构投资者发掘出来之前，投资者仍宜以观望为主，并等待出现技术性反弹的机会。(和讯信息 坚实)
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