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2001年8月，银广夏神化破灭，市场投资者对上市公司公开信息的信任度降至最低点，对于当时以国有股减持为主要原因导致的大盘下跌，起到了推波助澜的影响。在相当长时间内，如何恢复市场公信力，建立健全的诚信体系花费了市场各主体的大量精力和时间，也付出了巨额的市值损失成本。但是仅仅过去了两年多，心态逐渐恢复稳定的投资者信心又一次遭到重创。
德隆系股票的下跌只是时间问题，原本早已为投资者所预期。但是拔出萝卜带出泥，当我们看到一次又一次的公告、一起又一起的资金黑洞时，还是有始料不及的感觉。市场再一次陷入诚信风险！
《证券时报》目前在头版设专栏，以“聚焦上市公司资金黑洞”为名，连续挖掘上市公司资金链内幕，影响已经越来越大。上市公司一朝上榜，股价立即大幅下跌，亏损效应十分明显。
上周深交所公布的2003年年报事后审核结果显示，在深交所上市公司中，超过一半公司存在变更募集资金投向或者未实现预期收益；63%的公司向关联方提供资金。由于统计数据来自两百多家在2003年度曾经使用募集资金者，具有普遍意义，可以代表全部上市公司的基本状况。而去年曾经有统计显示，六百多家上市公司的大股东占用上市公司资金，总额达到近千亿元！笔者认为，隐而未发的黑洞现象可能远远超乎想象。
最令人担忧的是，每一个黑洞最终都可能把银行牵扯进去，而这种风险对于银行而言是无法承受之重。当风险被引入银行体系时，风险就会从“点”扩张到“面”，当然管理层在极力防范这种状况的出现，近期银监会三令五申严查贷款等一系列手段，就是为了防范宏观经济调整可能带来的风险。但是对于证券投资者而言，看到宏观经济调控下上市公司所暴露出来的问题一个接着一个时，卖出股票是较容易做出的选择，那么股市的系统风险就会持续产生较大威胁。即使现在大盘下跌至1500点了，距离高点已经有近300点，但是在资金黑洞愈演愈烈渐成风暴之际，中期远离市场仍然是最为合理的决策。(巨田证券 唐昊熹)
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