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市净率低 是否意味着有投资价值 供图/photocome
昨天大盘失守千五，越来越多的个股股价逼近了其每股净资产值
继黑色星期一后，周二大盘更跌破千五关口支撑。随着市场的持续低迷，一个老的话题再度为市场所关注，那就是越来越多的个股股价逼近了其每股净资产值，比如说昨日ST
达尔曼(资讯 行情 论坛)的最低价只有4.24元，而其每股净资产也不过只有4.24元，这就说明了该股的市净率只有1,而净资产值意味着企业的静态价值，相当于股价的底部，那么这是否意味着股指离底部也就越来越近了呢？
对市净率要动态看待
市净率指的是市价与每股净资产的比值，比值越低意味着风险越低，也就是股指向下调整的空间越小。
但是，对市净率我们要动态地看，净资产不仅仅是企业静态的资产概念，存在着一定的变数，比如说去年盈利会增加每股净资产，但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空(资讯 行情 论坛)，在2002年每股净资产是3.26元，到了2003年因为每股亏损1.74元，就变成了1.53元，跌幅超过50%。
同时，每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同后果，比如说神马实业(资讯 行情 论坛)，每股净资产高达5.989元，不可谓不高，但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收账款，折合成每股2.14元，一旦计提坏账准备，其每股净资产就会大幅下降。再比如说通威股份(资讯 行情 论坛)，虽然目前的每股净资产高达4.03元，但其未分配利润达到了0.75元，而且将向老股东分配，这样对于新股东而言，享受到的净资产大概只有3.3元，如此看来，对待净资产真的要用动态的观点来看待。
市净率低是否意味着投资机会？
据《上海证券报》报道，目前已有86家个股的市价离净资产只有15%的距离，换言之，此类个股只要再下跌15%市价就持平于每股净资产，如果说一两只个股的存在是偶然性因素，但如此庞大的一个群体就不是偶然因素，而具有一定的代表作用，意味着证券市场的机会开始显现。
这不仅仅因为净资产是企业的静态价值，在我国国有股仍然占据着绝对控股地位的证券市场上，一些国有股转让的案例中都明确显示，国有股卖出价格不能低于每股净资产，否则就会有国有资产流失的嫌疑。更为重要的是，目前离净资产值只有15%距离的个股大多集中在钢铁等国有控股公司中。
既然如此，目前如此众多的股票跌近净资产，意味着市场的机会将会越来越近，可以讲，如果再度深跌，当市价低于净资产的时候就会出现底部，因此投资者不要盲目割肉，否则就极有可能有政策性踏空风险。
当前操作策略应为多看少动
如此看来，当前市场的调整空间已经达到，问题是时间可能未到，因为大资金还在等待一个数据，那就是6月份的GDP增长数据，因为此月的增长数据将是一个转折点，如果是在8%至9%之间，那就意味着宏观经济成功实现软着陆，经济增长周期未变，而且还会延长，这样就会提升机构的投资信心，到那时，新一轮的上升周期就会开始，加息还是QDII都不会影响到这一轮周期。
如此来看，近期的调整不是空间的调整，而是时间的调整。在此背景下的操作策略也很简单，多看少动，因为多年来的经验与教训告诉我们，在一轮调整市道中，找到一两匹能够逆势而动的黑马，其难度很大。
当然，对于一些自认为技艺高强的短线高手们也可以对一些突如其来的机会予以关注，比如说一些净资产值靠近市价的个股容易产生反弹，ST达尔曼就是如此，东方集团(资讯 行情 论坛)、亚泰集团(资讯 行情 论坛)等个股也是如此。再比如说一些质变的个股，比如说*ST光电(资讯 行情 论坛)，*ST国能等，此类个股因为内在价值的提升有望抵抗住大盘波动所带来的风险。(秦洪)
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