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随着股指的走弱，人们又开始担心宏观调控力度是否会加大。的确，前些时候公布的四月份经济数据显示我国的GDP增长速度仍然较快。表面看，今年4月份国民经济似乎仍处于上升阶段，各项指标增长继续加快。但如果剔除去年非典的基数影响，今年4月的投资需求增速实际已开始减慢，实际社会消费品零售总额增速也低于一季度，消费需求继续不温不火，净出口对经济拉动的作用则由正变负。事实上，4月份经济运行已从高位开始回落。
而国家信息中心的预测也表明，正是由于去年非典造成的低基数，才使得今年二季度我国经济增长率将达到11%左右，创近年来新高。若剔除非典因素，二季度实际经济增长率为9.2%左右，已经低于去年第四季度和今年第一季度。下半年，经济增速会进一步回落到8.5%左右。
今年4月份，全国居民消费物价指数上涨3.8%，但因食品和服务两项就拉动价格总水平上涨3.9个百分点，除此以外的其他消费品影响价格总水平略有下降。其实，目前我国粮食供需基本平衡的总体格局并没有改变，随着粮食生产形势的进一步好转，完全可以保证粮食市场供应和价格的基本稳定。而在其它方面，国家陆续出台的一系列有关措施也使人们对市场的供求预期发生了变化，进入4月份以来，一度涨势迅猛的钢材、有色金属价格开始回落。所以，物价的持续上涨已成强弩之末，早则今年下半年，迟则明年上半年，物价走势可能逆转。
因此，二季度将是我国经济从扩张期走向收缩期的重要转折点。目前经济各项指标增长加快实属假象。现阶段如果继续出台新的调控政策，则不排除矫枉过正，使得经济发展骤然降温，由通货膨胀转入通货紧缩状态，这同样是管理层不能忍受的。所以，仅从宏观调控角度来分析，近期出现利空的可能性不大。(华西证券 顾明)
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