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国信证券 肖建军
周一深沪股市再度走出单边下跌的走势，两市大盘低开以后一路走低，盘中没有任何反弹出现，即使股指跌破年线也没有激发多头任何护盘的意愿，最终上证综指以1517点报收，成交量继续萎缩。
盘面表现出两大明显的走势特征：第一，蓝筹股继续全面回软并成为主要的领跌板块。虽然长城电脑(资讯 行情 论坛)公布的消息并没有消除市场对该股基本面的担忧并导致股价大跌，但科技股并没有整体跟随大跌。而形成对比的是一汽轿车(资讯 行情 论坛)跌幅高达6.43%，长安汽车(资讯 行情 论坛)、江铃汽车(资讯 行情 论坛)都以中阴线形成破位杀跌的走势，同样的走势也出现在鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等蓝筹股上。部分蓝筹股的杀跌显示机构仍有较强的意愿继续做空。第二，盘面的单边走势，显示市场除了消极接盘和观望情绪以外，几乎没有逢低吸纳或抄底的资金或机构动向，表明投资者对后市的看法迷茫或悲观，这显然不是正常的回调走势，更不是中期筑底走势应有的表现。
投资者一直关注并争论的一个重要问题是大盘到底是下跌中继形态还是处于中期筑底中，近期的走势显然正在逐渐毁灭后一走势的希望，即中期筑底的走势正走向失败。大盘从1580点回调仅用了四个交易日就将前期反弹行情好不容易恢复起来的投资信心再度动摇，而此前反弹高度不到80点，相对于前期280点的跌幅而言，反弹力度之弱不容置疑。年线作为市场重要的心理支撑位，在大盘弱势中仅仅勉强支撑大盘7个交易日就再度失守，这种杀跌走势的形态基本宣告了年线突破的有效性。
一旦年线有效跌破，会有怎样的后果呢？我们通过对上证综指历年走势的比较分析发现，年线作为重要的支撑压力线，在大盘运行中与股指的纠缠并不多。在上升或下跌的大趋势中常常成为中线回调或反弹行情结束的位置。但是，一旦对其形成有效突破，股指一定会沿着这一趋势继续运行较长时间和空间才会结束这一过程，就下跌行情来说，很少在有效跌破年线以后很快止跌回稳的，原因是年线的跌穿会导致部分长线筹码动摇，增添新的做空能量。也就是说，年线跌破以后不管是时间还是空间上都没有迅速止跌的可能。
如果这一分析能够成立，投资者就应密切关注短线的大盘走势，除非周二能够迅速止跌反弹并尽快回升到年线以上，否则，一旦年线有效跌破的条件完全成熟，那么中线走弱的格局就无法逆转，那么年内至少在三季度是无法指望的了。不过，在有效破位的情况下，如果出现反抽年线的技术性反弹，将是投资者近期内极为重要的阶段性减仓机会。
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