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中国银河证券研究中心 陈健
本周大盘先扬后抑，虽一度摆脱了5、10、20日均线的束缚，但在受到30日均线的反压后又重归跌势，带长上影线的周小阴预示着后市仍将会反复震荡构筑底部。大盘从1307低点上攻至1783高点共运行了21周，为重要的弗波纳奇神奇数字21周时间之窗开启的作用；从1783高点到1508共运行了7个交易周，正好为江恩数字“7”周的时间之窗开启，因此1508低
点阶段性见底的可能性较大。而大盘目前已完全摆脱了1783高点以来所形成的标准下降通道上轨的束缚，这种以时间换空间从而盘出下降通道的策略，也一定程度上说明大盘后市将通过反复震荡、以时间换空间构筑底部。因此大盘在1508点止跌企稳后展开的筑底将是一个反复震荡的过程，从目前的情况来看，后市构筑头肩底或双底的可能性居大。
首先，根据年线支撑力度仍较强的情况，大盘短期内构筑小型头肩底的可能性十分大。从目前的日K线图上看，大盘已形成了小型头肩底的雏形。5月18日受年线支撑所形成的1526低点为左肩，5月26日年线在短暂破位后所形成的1508低点为底，目前大盘阴跌过程中只要再度受到年线强有力地支撑，后市不排除会形成小型头肩底的右肩，从而结束反复震荡构筑底部的过程，展开新一轮的反弹。由于年线作为最重要的牛熊分界线，往往具有十分强的支撑作用，而短暂的一时击破并不完全就意味着已全面转熊。从概率论的角度来看大盘在跌破年线之后能成功构筑底部的概率在50%左右，因此1508低点的诞生后大盘仍有震荡筑底的可能。到本周五为止年线即250日均线在1529点附近，虽然目前还不能判定大盘在年线附近就能构筑成钢铁长城，但由于受到牛熊分界线较强的支撑力度，不排除再次探底成功。此外目前10月均线为1531点、20月均线为1505点、30月均线为1535点，月K线图上三条重要均线均集中在1530到1500点区域，有望与年线位一道构筑成强有力的下档支撑，从而形成小型头肩底的震荡筑底形态。
其次，退一步而言，就算年线再次被击破，大盘仍有构筑双底的可能。由于大盘目前仍受到1307-1783的0.618回调位有力支撑，构筑双底的可能性还是相当大的。1783高点展开的调整应是针对1307-1783行情进行的技术性修复，其各个黄金分割回调位将具有较强的支撑力度。而1307-1783上攻的0.382的黄金分割回调位为1601点，0.5的黄金分割回调位为1545点，0.618的黄金分割回调位为1488点。虽然大盘已一度击破了1307-1783上攻的0.5回调位1545点，不过1307-1783的0.618回调位1488点将具有极强的支撑作用。作为正常的第二浪调整，0.5与0.618的黄金分割回调位之间的区域将是大盘的合理调整范畴，因此后市如果继续向下破位的话，大盘极有可能在1488点上方止跌企稳，从而有望与5月26日1508低点构筑小双底，从而通过反复震荡构筑底部形态。
当然目前大盘在经过反复震荡构筑底部之后展开的上攻仍将为超跌反弹，反弹之后还将会继续调整震荡。根据波浪理论，1307-1783为上攻第一浪，1783为第二浪调整，其中1307-1783上攻可细分5子浪。由1783高点展开的调整是针对1307-1783上攻的，根据上攻5浪调整3浪的数浪规则，大盘将以a、b、c的3小浪的形式调整，因此大盘在真正企稳后仅仅是结束了a小浪调整，b小浪反弹之后仍将有c浪调整，不过在3小浪调整终结之后，大盘仍将会迎来新的上攻。
上证指数(资讯 行情 论坛) 周K线
MACD 绿柱继续放大，DIFF与DEA继续下行，仍未企稳
RSI 三线在中位区下行，快速RSI开始超卖，有超跌反弹的要求
KDJ K值已超卖，J值严重超卖，超跌反弹有望出现
DMI PDI、MDI开口放大后有收缩迹象，ADX开始走平，有企稳的可能
深证综指 日K线
MACD 红柱在放大又有所缩小，不过仍保持着继续转强的态势
RSI 三线在中位区内缠绕，短期内方向不明
KDJ KDJ强攻至超买区后有所回落，不过仍有继续上攻的动力
DMI PDI、MDI开口收缩有金叉的可能，有望企稳反弹
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