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周四股指再度暴跌，盘中就部分次新股呈现强势，但市场已经呈现普跌态势，尤其是科技股杀跌意图明显，蓝筹股走势也较为危急。大盘技术形态再度走坏，市场心态也越发浮躁。前几个交易日市场反弹趋势还较为明显，但转眼形势再度逆转，那么是谁拨动了大盘的神经？我们认为，市场担忧的最大利空QDII骤然提速，政策出台的时间已经越来越近，对国内市场的冲击可想而知。
众所周知，我们的市场是一个相对封闭的畸形市场，市场价格的高企就在于其封闭性，一旦封闭转为开放，股票价格将必然和国际接轨，对于我国股市来说意味着价值中枢的下移，因为相对外围市场来说，我国证券市场的平均市盈率一直太高，挤泡沫是一个必然的过程。而QDII就是这样一个催化剂，而种种迹象显示，离QDII政策出台的时间已经越来越近。
5月中，中国保监会副主席李克穆就表示，未来的政策设想是，“保险公司可投资境内的A股市场，也可用自由的外汇资金投资境外资本市场。”对于保险资金投资境外市场还需要QDII政策的支持，李克穆表示，目前正在与证监会合作研究，“希望政策会在年内出台。”5月底，国家外汇管理局副局长马德伦公开表示，在QFII已推出的情况下，为促进资本的双向流动，实现动态平衡，该局重点加强了对有关境内资金投资境外资本市场的研究，并从不同领域、不同资金来源———如保险资金、社保基金、企业资金等入手研究，起草了一系列研究报告，并会同有关部门初步制订有关实施方案，包括QDII、社保基金和保险资金境外投资等。6月初，中国银监会主席刘明康明确说，中国即将出台合格境内投资者管理办法。这个办法出台后，需要有经验的银行做代理，这为银行业务的发展提供了更大的平台。
从中央领导越来越明确的表态可以感受到，QDII出台的脚步已经是越来越临近。而一旦这道资金柏林墙打开，我们和香港市场巨大的股价差异将顺序拉平，资金分流迹象将更加明显。虽然可以预见国家会出台一定的政策进行对冲，但同股同价的大趋势不可逆转。对于走国际化道路的中国股市来说，这是一个不可回避的阵痛，也是为我们十多年股市畸形发展买单的必然代价，接下来还有国有股减持，全流通，我们的市场还面临许多大的调整，注定还将充满曲折。
今年股指绝对跌幅有限，但股价却发生了翻天覆地的改变，平均市盈率不断刷新历年来新低，这是十多年以来罕见的，但实际也代表着市场的内在运行趋势：我国股市平均市盈率走低是一个必然过程，多数个股将在这一进程中完成真正意义上的价值回归。首当其冲的将是带H股的A股，A股和H股的价格必将接轨，市盈率标准将大打折扣，中期趋势已经变得不甚乐观。所以我们建议投资者，虽然市场还会有反弹出现，但最好不要进行中期性质的投资，最好还是以短线思维参与市场的炒作，以最小的创伤迎接中国股市的再度新生。
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