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周三大盘没有承接升势，而出现震荡调整。显示在基本面依然变数重重的背景下，反弹一波三折。
从宏观面看，4月份CPI同比上涨3.8%，再创新高。由于去年5、6月的CPI月环比为负值，即使二季度不再出现新的价格上涨，CPI同比上涨幅度在5、6月间也极有可能达到5%，加上国际油价高企以及最近电价上调，二季度CPI同比上涨超过5%已成定局。央行副行长李若
谷日前称若有加息的需要，毋须等待美国加息后再采取行动。这个信息被市场解读为如果二季经济数据不理想，央行动用利率的可能性增大，甚至不排除不到七月就加息的可能。
从资金面看，除了国债回购的欠库问题仍将困扰券商外，银监会此次加大了对银行贷款的核查力度，资金面整体上吃紧。在多数基金仓位已基本接近饱和，而近期基金的发行又步入低潮的背景下，周三核心资产的下跌，反映出基金已由局部性的减仓演变成集体性的大规模减仓。
综合来看，场内主力利用中小企业板发行和上市的空隙，发动的反弹行情，自救成份居多。由于六月份不确定因素仍较多，资金面依旧吃紧。加上日线技术指标超买钝化，股指上档中期均线在1600点上方的压力较大，因此虽然周三股指确保5日均线不破，但对本轮反弹的高度不应有过高的期望。
(国信上海 沈钧)
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