|
大盘在经历了本周二的大幅上涨之后，昨日再次收阴了，这让看多的投资者多少有了一些冷静。蓝筹股的下跌会再次拖累股指吗？本轮始于1508点的反弹该以怎样的方式运行下去呢？是震荡盘升？还是会再次不幸夭折？我们不妨从宏观面、基本面、技术面等方方面面的信息中仔细分析……
基本面：宏观政策仍偏紧
其实，从最近宏观面的一系列信息中，我们仍然能够感觉到目前偏紧的宏观调控政策。国家信息中心最新预测，今年二季度GDP实际增长为9.5%，已经低于去年第四季度的9.9%和今年第一季度的9.7%，这表明宏观调控效果已经显现。不过，目前利率调整的警报还没有解除。纽约油价本周二已升至每桶42美元，创出21年以来的新高。随着国际原油价格持续上涨，国内货运价格也将出现全面上扬，比如：从5月起，从上海到外省市的货运价格平均上涨30%；广州煤炭、水泥等部分原材料运输价格上涨60%。由于货物运输与老百姓生活用品密切相关，这势必引起CPI的上扬。另外，央行副行长李若谷日前透露，初步数据显示，5月份CPI比去年同期飙升4.5%，再创七年来的新高。央行加息的主要参照指标是CPI是否达到5%，5月份的CPI已经逼近5%的下线。近期国家发改委出台了不少严控涨价的措施，已减轻CPI上涨的压力，如：从4月开始，三个月内各地方不得对影响CPI的商品提价。本周，又对24种感染类药品的价格大幅下调30%。
机构：仍在降低持仓比例
经过三年多的“苦熬”，很多强庄股中的机构已经被拖到所能承受的极点。九条《意见》出台后，这些机构都奋力做最后一搏，但自恋式的炒作使自己越陷越深。由于对本次调整时间上判断出现偏差，大多数强庄股中的机构未能抽身而退，这是多数强庄股前期跌幅小于大盘蓝筹股的主要原因。这些机构因年初融资自救，进入6月份以后，随着前期融资期限逐渐到期，一些强庄股的资金链将绷得更紧。
证券投资基金在操作上十分谨慎，目前老基金平均持仓在70%以上，近阶段它们的主要任务是择机降低持仓比例。由于市场系统性风险尚未释放完毕，《QDII管理办法》即将出台，所以新基金建仓速度较为缓慢。一般情况下，在选择好目标股票后，都采取守株待兔、逢低吸纳的操作策略。近期基金群体在操作上显得较为保守，缺乏积极主动的态度。QFII的情况与基金相类似，普遍采取防守的投资策略。
积极运作的主要是私募
在适度从紧的货币政策下，市场对大盘蓝筹股的反应有些过激，不少蓝筹股已经跌得“面目全非”，很多大盘蓝筹股的价值被严重低估，目前低于20倍市盈率的个股很多，使得大盘蓝筹股的投资价值再次显现。现在正等待建仓的新基金有600亿元左右，大盘蓝筹股目前的价位已有足够的吸引力。近两周大盘蓝筹股的止跌反弹，应该是部分新基金建仓所为。目前包括基金在内的机构无心恋战，所以大盘蓝筹股近期很难摆脱颓势。
目前市场资金面捉襟见肘，在市场中积极运作的主要是私募基金。近期一些机构会借中小企业板发股，营造良好的短线氛围，也是无奈中的一种主动自救。但在中小企业板首批新股上市前，市场炒作小盘次新股的结果，很可能造成大盘局部失血，沪深股市昨日就出现这方面的迹象。若中小企业板首批新股被恶炒，主板市场中的强庄股难免受其拖累，目前还硬撑股价的机构处境将很为尴尬。
反弹不应过于乐观
从历史上看，沪指跌破1500点以后，多方在1350点—1500点很难组织起有效反击，空方将长驱直入直接考验1300点—1350点的支撑。所以大盘自1508点的反弹，只是从1783点开始的中期调整途中的一次技术性反弹，也是多方为防守1500点而做的最后努力。由于包括基金在内的很多机构都在等待时机减仓，所以对此次反弹不应过于乐观。
在沪深A股历史上，确实有“爆炒第一”的传统。但近期媒体对中小企业板类似“追星式”的关爱，让人感到很不踏实，毕竟“相反理论”在股市中屡试不爽。投资者还应采取防守型的投资策略，对近期积极进取的强庄股，逢高应考虑减磅。
民族证券 徐一钉
| 
