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周三深沪股市走出单边下跌的行情，虽然科技股、次新股强势依旧，但石化、钢铁为首的蓝筹股板块的整体杀跌，遏制了大盘继续反弹的努力，最终带动两市大盘明显回落。综合对盘面走势的判断，我们认为决定大盘走势的根本因素可能不是科技股等热点能够持续，而是蓝筹股板块是否止跌，投资者应高度关注蓝筹股弱势对大盘的影响。
首先必须明确的一点是，深沪股市要展开新一轮上攻行情，蓝筹股与科技股、次新
股，谁是未来的行情主导？不可否认，目前的市场投资理念已经转向成长性投资，这意味着成长型的科技股、次新股或者中小盘股会有更好的机会，但它们的走强，能否带动大盘持续上涨，还必须取决于蓝筹股的表现。如果蓝筹股拒绝上行或有心无力，这行情的力度就非常有限，如果蓝筹股逆势下跌。则很难说不会毁掉大盘走强的机会。那么蓝筹股到底有无止跌走强的可能呢？
对于蓝筹股的走弱，市场有各种不同的解读，归纳起来有三方面：第一，宏观紧缩政策的影响还没有消除，因为从中线来看，如果不能达到预期的紧缩效果，管理层还有加大政策调控的可能。如果调控效果显现，对钢铁、石化、汽车等投资类的行业又意味着什么呢？第二，近期世界石油价格持续上涨，对蓝筹股板块又是新的冲击，石化、汽车、航空等关联行业如何应对油价飚升的冲击而能维持业绩的增长呢？第三，中小企业板的推出，是影响主板中线走势的重要因素。短线来看，其利空似乎已经消除，主板的科技股、次新股等中小盘股还能借此东风进行联动炒作，蓝筹股如何抗拒资金流失的压力继续走强呢？
看起来，市场内外的因素都不利于蓝筹股的走强，其实部分对蓝筹股走势乐观的投资者也较多地强调两点：一是蓝筹股在分化的同时优势企业值得关注；二是认为蓝筹股持续下跌，已经进入有较高投资价值的区域。很显然，面对蓝筹股的低迷不振，这样的观点是无法刺激股价上涨的。
当然，决定蓝筹股能否走强的另一个重要因素是基金为首的机构的立场和操作，毕竟这些股票都贵为基金的核心资产。不过从近期的盘面表现来看，对于蓝筹股，机构可能采取了两种操作策略，但绝对没有坚决护盘，更谈不上积极做多。操作之一是做波段差价，在走势不乐观的情况下减磅操作，待利空消化，股价低位回稳时才考虑回补。之二是做滑头，一看大势不妙，既然来不及减仓，也不逆势护盘，放任股价自由落体，机构不缺资金，等做空能量减弱再考虑做多。机构的消极反映在蓝筹股的盘面走势上，就是相当多的股票在机构离场观望时，基本是散户行情，成交量极度萎缩。
基于以上分析，我们认为，对于近期大盘的止跌反弹，首先不要急于讨论是反弹还是反转，先以反弹处理，在其表现出足够的强势以后再探讨反转的机会不迟。其次，近期反弹行情的主流热点显然是科技股为首的中小盘股行情，但对于中小企业板带来的积极影响不宜高估，操作上在对中小盘股做多的同时，必须密切关注蓝筹股的表现决定进退。一旦蓝筹股出现新的较强做空能量导致大盘回落，短线炒高的中小盘股的风险就不乐观了。(国信证券肖建军)
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