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市场在4月份大幅度调整后，5月份的走势可以说是比较平静的。基本上就是围绕年线在1500点至1550点之间震荡。事实上不但市场走势平静，基本面也是比较平静。
然而平静不是市场的本质。事实上，5月份，表面平静的市场下面暗流涌动。这个涌动，其目的就是为了寻找突破的方向。在上证指数(资讯 行情 论坛)运行到年线附近后，多空双方都有理由认为自己才是正确的，然而市场各方可以争执，可以在年线附近展开拉锯战
，最终结果却只有一个。我们可以看到，5月25日空方有过一次冲击，一举打破了年线的支撑，将收盘定于1518点，低于年线10点以上，然而这个突破却是无效的，因为第三天年线就被收复。同时多方发起反攻，5月27日收盘为1557点，突破了10日均线压制，这也是调整以来上证指数首次收盘在10日线上方。
周一的走势表面上并不突出，但是我们认为其有重要意义，那就是基本确认了10日线被突破的有效性。首先，大盘突破10日线压制后，在上周五有所回调，但周一市场基本在10日线上方运行，尾盘顽强收阳，表明10日线已经对指数形成支持。其次，尾盘放量上拉持续了半个多小时，这在近期比较少见，表明确实有外围资金介入迹象。而这个拉升，是在市场经过上周五和周一绝大部分时间的充分回调后出现的，这意味着市场一些机构已经基本认同这一带为市场的短期底部。再从板块情况来看，蓝筹股已经走稳，近期反弹要求较强；科技股特别是次新的科技股受到中小企业板块刺激，已经开始出现比较集中的行情，市场做多的动量正在积累中。
从基本面看，利空压力已经基本得到消化，不知觉中暖风已经开始频吹。首先是宏观调控已经取得成效，软着陆正成为越来越多人的预期。对市场造成巨大资金压力的国债回购问题的影响，也有望告一段落。这些利好的消息正慢慢地凝聚着市场的人气。
总的来说，我们认为导致市场大调整的因素已经基本得到消化，目前基本面利好正恢复着市场的信心。周一市场异动，表明外围资金有活跃迹象，10日均线的压制已经基本得到有效突破。后市的反弹应该在情理之中。
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天同证券研究所 董佳芳
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