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做多依据：
1、技术指标在低位连续两次钝化后发生金叉，支持股市继续反弹。
大盘日线KDJ指标已经在低位连续发生两次钝化后开始向上交叉，同时MACD指标也在超卖区域发生金叉，短线技术指标支持大盘延续反弹。此外，大盘周线KDJ指标也完成从高
位向下发散再由低位向上收敛的过程。按照历史经验，当KDJ指标低位连续两次钝化后重新金叉，再配合日MACD和周线KDJ指标的低位收敛，大盘指数都有望发生一波一周到两周的反弹行情。
2、蓝筹股开始全面企稳，为反弹奠定了坚实的基础。
本周大盘在连续两个交易日跌破年线之后，周四在蓝筹股的带领下发生大幅反弹，一举收复年线，指数也完成从假破位再到确立年线支撑的过程。走强的蓝筹股主要分为如下类型：一是长江电力(资讯 行情 论坛)。该股在战略投资者配售后走出了持续的上攻行情，目前股价已经到了多重均线的压力位，因而周五出现一定程度上的回调。由于看好该公司的资金极多，因而该股在大盘下跌250点后仍然没有象样的回调。在对其上涨表示乐观的同时，也对其可能成为潜在的做空动能而表示担心。二是石化股，领头的是齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)。从周五的表现来看，上攻力度出现衰竭，上海石化出现一定程度的回调，但反弹的趋势仍然没有改变。目前蓝筹股整体市盈率已经下降到20倍以下，投资价值开始显现。最新的一份调查报告显示，七成以上的机构投资者将在下跌的过程中逐渐买进蓝筹股，为这些股票上涨提供坚实的基础。
做空依据：
1、财政政策和货币政策双双改向，中国经济警情综合指数(资讯 行情 论坛)进入红色区间。
目前制约股市上涨的依旧是宏观经济不确定问题。4月份，固定资产投资同比增长速度下降到34%，比1~3月份下降了5%左右，宏观经济调控初步取得成效。但34%的固定资产速度仍然处于高点，与2003年全年26.7%的固定资产增长速度相比幅度仍然很大，因而宏观调控的任务仍然很艰巨。
另外，一季度《中国货币政策报告》指出，货币政策将从稳健的货币政策向适度从紧的政策转变；财政部部长金人庆日前也指出，以前实施积极的财政政策与稳定的货币政策主要是为了应对一九九八年亚洲金融危机的冲击。目前中国已经走出通货紧缩的阴影，财政政策将淡出先前实施的积极财政政策，向比较中性的财政政策过渡。中国财政政策和货币政策双双发生转变，将会引导中国经济从高速增长走向稳定增长，从而使得蓝筹类股票业绩增长速度放缓，引起机构投资者对蓝筹股的价值重估。
2、扩容速度不减，对市场资金面构成较大压力。
中小企业板推出后，扩容速度将突破以往每周发行2家到3家的上限，发行的家数将大大增加，从而对市场资金形成抽血。下周一和周二证监会将连续举行两场发审会，审核 5家拟首发及3家再融资公司的发行申请，单周审核的的融资公司数量达到8家，扩容的压力还是非常紧。
另外，从长期趋势来看，中小企业板集中在深圳小企业板上市将为主板市场的融资出空间，解决上市公司长时间排对上市的难题。随着时间的推移，中国融资市场可能细分为主板大型融资市场和中小企业板的小型市场，主板市场还是面临一定大型公司的扩容压力。从而对股市中长期走势产生负面影响。
一目了然：
从影响大盘多空的因素来看，宏观经济不确定性和市场扩容压力是导致将继续走弱的理论依据。而技术面的做多信号和蓝筹股的全面企稳是大盘短线延续反弹的重要依据。随着股指完成足够大的累计跌幅，宏观经济对股市负面影响的边际效应将逐渐递减，而扩容速度也需要一定时间的累积。因而大盘在中短期技术面向好的支持下，有望延续反弹。(三元顾问 李伟）
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