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消息面出具了中小企业板块本周四正式启动的消息，相信这与大盘近两天的跌势有直接的关系，年线位点1529点的再次失守，反映了市场的恐慌气氛有蔓延的趋势。从技术方面分析，虽然目前还不能确认本轮行情的低点，但从技术指标钝化的迹象看，大盘在1500点到年线的区域构筑阶段性底部的可能性应该比下跌中继的概率要大得多，只有理性的分析才
能对大盘进行清楚的研判。
其实，除了利空消息，近期更多的是有利的声音：中国保监会有关负责人日前透露，保监会正与证监会等相关部门协商制定保险资金进入资本市场的有关规定的细节，规定出台的具体日期虽尚未确定，但随时可能推出；里昂证券分析报告认为国内社保基金、企业年金和保险资金在现行法律下可以用于投资A股市场的资金大约为220亿美元。如果包括新成立的基金,新增可以投资A股市场的资金大约在500亿美元或者4000亿元人民币左右,占A股流通市值的29%，这是里昂证券在对A股市场资金面考察之后得出的结论。以往这些消息一定会被投资者当作看好的理由，但似乎如今的做多思维麻木了很多。
我们在以往曾经对市盈率问题进行过探讨，经过数据的比较，可以发现市盈率已经下降到低于1999年“5.19”行情启动时的水平。从下跌的幅度看，也已经达到了历史上的最低水平，我们无法在此位置得出看空的结论。另外，此轮调整除了技术面外，主要还受两大因素影响：一方面是政府决策层对局部经济过热而采取了一系列的宏观调控政策。紧缩政策导致投资者对宏观经济及企业赢利预期大幅降低，进而看空后市；另一方面，主要是由于建立在国债回购这一融资链条上的旧有盈利模式累积的问题集中爆发，资金面告急，近日跌幅榜前列的多为与此有关的个股,由此引发多米诺效应，严重打击投资者的持股信心。大盘何时见底反弹，自然要关注以上两大因数的变数及技术面等因数。经综合分析，我们依然认为，市场已处于低风险区域。在资金面，宏观经济政策面以及技术面上都意味着系统风险已经有效释放，建仓良机来临。
需要强调的是目前国内外主流机构观点均表明，中国本轮宏观调控软着陆的可能性偏大，因为本轮调控与1994年的情况完全不同，其并不是在CPI等指标出现异常高涨后的事后调控，而是根据固定资产投资规模等先行指标进行的事先调控，因而不会改变经济运行的景气周期。国家近期连续出台更严厉的宏观紧缩政策的可能性较小。政策面发出宏观调控初见成效的信号,绝大多数投资者必定会对前期的宏观调控预期进行修正。
近期上证指数(资讯 行情 论坛)经过连续下跌，调整力度之大、速度之快,出乎市场预料。目前回调幅度超过了从1307点上涨到1783点以来的50%，并已经跌破年线位置。上证指数连续7周下跌，从历史看已较为罕见。市场担心中小企业板的资金分流问题，其实它对主板影响不大，未来反而可能会出现与主板创投概念股的联动走势。因此从时间和点位上判断，1500点的整数关口将是多头的反扑起点，而深圳在周四发行中小企业板的时间点很可能是利空兑现出尽的契合点，所以在此周三或周四在1500点附近见底的可能性非常大。
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