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周四深沪两地两地市场呈现出冲高回落的调整行情，虽然早盘在长江电力(资讯 行情 论坛)(finance.sina.com.cn/realstock/sh600900.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600900.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600900&style=1' target=_blank >论坛)以及长百集团(资讯 行情 论坛)(finance.sina.com.cn/realstock/sh600856.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600856.html' target
=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600856&style=1' target=_blank >论坛)等百货类个股的带动下突破1560点5日均线压制，但由于冲高过程中成交量一直不太理想，午盘后，市场逐级回落，并再次跌破5日均线，不过从回调过程看，市场继续下跌动力也十分有限，预计短期内两地市场在年线位置还有一番争夺，综合分析，短线大盘仍将以整固性行情为主，近期市场维持平衡市的可能性较大，操作上建议继续保持观望。
从盘口看，股指的走势与中国石化(资讯 行情 论坛)(finance.sina.com.cn/realstock/sh600028.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600028.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600028&style=1' target=_blank >论坛)等一部分大盘股的走势较为吻合，显示大盘股仍是决定市场走向的关键因素。从目前这部分大盘股看，还不能明显的确认已经调整结束，此外，由于成交量的萎缩，个股方面的热点比较分散，虽然从周二开始市场出现止跌的迹象，盘中也出现了一部分股票的活跃迹象，但盘中显示反弹较强的个股主要还是集中在4—6块之间的低价股，另外，个股的活跃主要的特点还是以轮动为主，比如，周二钢铁股整体出现反弹，周三则转移到了以龙头股份(资讯 行情 论坛)(finance.sina.com.cn/realstock/sh600630.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600630.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600630&style=1' target=_blank >论坛)、二纺机(资讯 行情 论坛)(finance.sina.com.cn/realstock/sh600604.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600604.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600604&style=1' target=_blank >论坛)为主的纺织板块，而到今天反弹的先锋换成了百货类股票。同时我们注意到周二周三短线走强的一些品种，除了少部分还能基本维持涨势外，这两天基本上都以调整为主，这种热点的特征就说明一个问题，在市场没有完全启稳的迹象下，市场所出现的热点通常是在市场实在没有热点可挖掘时才会被短线资金推动，所以这种热点如果是没有基本面支撑的，一般维持涨势的持续时间不会太长，而业绩相对较好的一些品种维持筑底反弹的时间可能会长一些，所以投资者在参与时应把握快进快出的原则。比如象今天百货股的这种全面上涨的势头，我们认为在明天或者下周可能也会与前面短线走强的一些股票处于同样调整的阶段，所以从总体上看，虽然盘面热闹，但持续性可能并不是很好。
所以总结本周四天的盘面走势，整体上虽然有一些资金在抄底，但短线搏反弹的性质占上风，同时从整个市场看，成交量无法放大，大资金主动性建仓的迹象到现在还不是很明显。其次，盘面热点的持续性较差，市场短期内在这个位置出现大力度上涨的可能性也是比较小的。
另一方面，我们在上周也谈到一个问题，就是说目前判断整个大盘的中短线走势，除了关注成交量、热点以及技术特征等一些纯盘面的东西之外，确实也要重点关注一下政策面基调是否出现变化，从目前来看，本周比较重要的消息，第一个就是深圳设立中小企业板获国务院批准，从中小企业板的总体设计方案分析，主要规则和主板没有任何区别，也就是说市场最关心的一些问题在中小企业板里并没有任何的突破，只不过深圳市场重新回到了可以发新股的地位，和上海市场处于同一起跑线的位置，相对差一点的预期就是后期的扩容速度开始加快，其次，从金融体制的角度来讲，这轮过剩投资给我们的一个启示就是要尽快发展直接融资，减少对银行间接融资的依赖，通过证券市场来直接融资本身就是优化资源配置的一个渠道。而创业板的开设，就是为了解决小企业融资的问题，这也是国务院9条意见第一个实施的内容，所以我们在看这个市场的时候，尤其是在创业板的开出以后，确实也要关注一下后期国9条意见对证券市场的影响，而对于国家宏观调控的因素，我们认为随着周三国家统计局公布的四月份固定资产投资回落5个百分点以及今天国务院副总理黄菊表示宏观调控已取得初步成效；周小川称，是否加息还需观察，都反映出目前市场中最大的一个利空因素短期内正在逐步的被淡化。
所以，从总体上看，我们认为短期内的市场已经与前期利空不断的市场至少是发生了一些变化，包括国债市场的止跌、H股的反弹，这些因素都在制约A股市场短线继续下跌的空间，所以从盘面以及消息面这两点看，我们认为，短线市场维持在年线位置横盘或者反弹的可能性比较大，投资者在近期操作中不宜继续杀跌，整体仓位比例保持在50%左右。
国金投资
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