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近期，市场在长江电力(资讯 行情 论坛)战略投资者平稳着陆、中小企业板的即将推出、国家严控9大行业投资过热等一系列利空消息明朗后，迎来多头的报复性反弹。特别是钢铁、石化、电力等主流板块的轮番走强，让市场看到本轮反转行情所蕴藏的强大动力。这里就有必要对中期市场运行做一些必要的探索。
长远来看，我国经济已步入新一轮增长周期，国务院2月初的“九条意见”的出台更
为证券市场的长期发展定下了基础。然而03年下半年以来宏观经济运行中出现的经济相对过热、券商黑幕事件等，加上政策面自今年3月中旬以来的一系列监管调控，使得中短期内已形成了宏观紧缩的局面。由此，预计下半年GDP增长率将可能回落至8%左右，升息预期一旦化为现实，必将对上市公司效益产生长远的复杂影响。
首先是受到宏观调控政策冲击的钢铁、有色金属、房地产、建材等行业，尽管当前效益不错，但从发展的趋势看，前景不乐观，应予回避。当然，夜有例外的是，收紧信贷、限制新增投资，对中小企业冲击较大，对规模大已经形成产能、产品有优势的企业则是中长期利好，应区别对待。
其次受出口退税政策、国际贸易保护主义影响，预计出口增幅会出现回落，出口依赖行业增长趋势将一定程度受阻。如纺织服装业、化学原料药制造业、部分家电产品制造业等。如两市家电中的品牌企业四川长虹(资讯 行情 论坛)、青岛海尔(资讯 行情 论坛)、深康佳(资讯 行情 论坛)等，同样面临一定的出口收缩风险。
再次，食品、生活用品、电子等消费行业来看，就应该引起较多关注。一方面因为消费行业不易受紧缩政策的直接冲击，另一方面在过度投资被抑制、GDP增长率回落的情况下，国家在可能会采取刺激消费的政策以推动经济增长。食品饮料、消费型电子产品、旅游、医药等行业都具有较好的持续增长潜力。
最后，对于能源和国民经济基础设施行业，受需求拉动影响，铁矿石、煤炭等原材料，电力、石油等基础能源以及铁路、航空、公路、港口等运输业形成新的瓶颈产业。由于供求短期难以平衡，这类行业在较长的一段时间内会处于较高的景气水平。与此相关联，通用设备制造业、专用设备制造业、电力设备制造业、船舶制造业等前导行业也应看好。
短线后市来看，大盘在长江电力力挽狂澜下，以点带面，推动了整个蓝筹股板块的强有力的反弹。但上海市场成交依然没有在150亿以上，使得多头上攻阻力重重，小阴十字星报收。预计后市股指冲高回落，围绕五日均线盘整，投资者仍可保持短线思维积极操作。
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