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昨日沪深股指双双低开，全日呈缩量震荡下跌的走势。盘中缺乏带动市场人气的领涨板块，仅有部分个股活跃程度相对较高。其中随着大唐电信(资讯 行情 论坛)一度放量涨停，带动了长江通信(资讯 行情 论坛)等部分电信股的走势趋于活跃。笔者认为，固然大唐电信作为中国3G标准的主要制定者，受到短线资金的追捧，但由于该类个股目前的炒作还仅局限于题材、概念和对未来发展迅速的3G的预期，不宜追涨；而新宇软件(资讯 行情 论坛)的逆势涨停和以超声电子(资讯 行情 论坛)、广电电子(资讯 行情 论坛)为代表的部分科技股较
为独立的走势，成为了昨日弱势格局中的亮点。
昨日真正打压股指的空方动力是以上海石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)为代表的石化股。日前由发改委、央行、银监会联合下发的《关于进一步加强产业政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》和《当前部分行业制止低水平重复建设目录》两个利空消息的冲击，波及到了石化、机械等九大行业，而近期钢铁、石化、汽车等目录行业个股的大幅下跌，最终拖累股指持续弱势调整的格局。笔者认为，固然昨日公布的4月份居民消费价格指数创3.8％的新高，市场有关加息的预期愈加强烈。但目前市场却有过度夸大紧缩效果的反应，本来《目录》要控制的主要是低水平重复建设项目，而并非行业的全部投资项目，重复项目被有效紧缩，对同业上市公司而言未必是坏事，可是市场却出现了恐慌性的下跌走势，究其原因，恐怕还要归因于投资者心态的不稳。
技术分析，目前沪深股指围绕250日均线波动，作为多空重要的分水岭，年线无疑具有较强的短线支撑，特别是日前沪指探低1545点，正是股指1307点到1783点涨幅的0.5黄金分割位，技术上短线市场经过240余点的快速回调后，具有强烈的修复严重超卖技术指标的要求。但昨日股指轻松突破多方的重要防线，表明目前市场人气难以得到有效凝聚，并引发了部分恐慌性抛盘的出逃。需要提醒投资者注意的是，固然目前部分机构投资者对管理层持续紧缩的政策尚存疑虑，但1550点至1500点之间的区域，不仅具有九点《意见》出台的政策支持，同时也具有技术上的多重支撑。随着近期消息面透露出的丝丝暖意，如有关QFII快速扩张、做大企业年金、待入市的新基金资金超过500亿元的报道，加上部分蓝筹股经过本轮调整后，短线已凸显投资价值，预计股指将在1500点至1550点之间蓄势整固，以便逐步恢复市场人气。由于近期股指跌幅较大，一些大盘权重股的形态再次被破坏，要修复不是一两日所能完成的，后市股指能否成功构筑阶段性的底部，需要政策面、增量资金、热点板块等诸多因素的配合。操作策略是不宜盲目杀跌。
东方证券研究所 王宇
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