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北京首放实战掘金一：
本周三阴加两阳，股指在连续单边暴跌200多点之后，终于在1545点—1606点之间展开了拉锯。周五虽有太原重工(资讯 行情 论坛)、倍特高新(资讯 行情 论坛)涨停，带动低价绩差股活跃，但难敌上海石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等大盘权重蓝筹股领跌。全周两根大阴夹攻一根中阳线的K线组合，在多空力量对比上空方仍然占据优
势，加上下周不确定因素较多，是继续展开B浪反弹还是继续向下调整，大盘又到了何去何从的敏感时期。
一、多重不确定因素决定短期走势扑朔迷离。
下周权重大蓝筹长江电力(资讯 行情 论坛)的战略配售部分将要上市，5月20日又是台湾总统就职日，宏观紧缩政策会不会有新政策出台，种种不确定因素困扰市场。加上周边股市尤其是香港H股持续低迷，随时可能给A股市场带来不良心理影响，使短期走势有些扑朔迷离。从5日、10日、120日三条均线汇集在1578—1596点之间，1545点又是1307点—1783点的涨幅的50%位置，如果下周初在没有新的利空出现，盘中有凝聚人气的热点和成交量的配合下，大盘仍有向上拉出反攻中、大阳线的机会。这种走势下如果把1783点—1545点的单边逼多调整看作A浪下跌，那么周二、周三的反弹显然属于技术性的B浪反弹，以修正短期过于超卖的各类技术指标，从各类机构运做角度也有摊低成本需要。短期B浪反弹向上的目标弱一点是1600点—1625点，力度强一些可看到1625点—1650点，决定B浪反弹高度和力度关键在于两市成交量能否持续有效放大到100亿元之上，以及有无凝聚、激发人气的热点出现。周四反弹高点见到1606点，周五再度大跌加大了B浪反弹的复杂性和曲折性。
如果下周大盘在各种不利因素的影响下击穿本周低点1545点继续下跌，那么将会考验1527点—1500点一带的支撑。
二、紧缩调控政策下机构博弈和建仓需要仍将使大盘展开中期寻底走势。
由于空方机构(现在的空头、未来多头)把A浪单边调整打压的幅度和力度超出很多机构和投资者预期，凶悍逼多相当成功；加之紧缩调控政策和加息预期给股市带来的系统性风险仍有待消化，短时间持续爆跌200多点给投资者造成的心理压力也同样需要消化，所以在B浪反弹之后，还会展开C浪下跌。C浪下跌的表现形式可能会与A浪的急跌有所区别，一种可能是以缩量阴跌为主，另一种可能是缩量阴跌同短时间急跌相结合。C浪调整目标首先是1500点—1460点，如果该区间因外界因素而失守，调整极限目标在1380点附近。
从中期角度看，C浪的低点很可能是今年又一重要底部区域，从新基金、券商等机构运做角度看，C浪下跌途中及中后期将是这些机构集中键仓的较佳时期。对于今年大量发行的新基金尤其是今年2月份之后发行的基金，以及中信等券商发债，这些机构建仓时间至少需要2—3个月甚至更长一点时间。如果同99年的“519”行情相比较，“519”行情以人民日报社论为背景的大幅单边逼空行情之后，从99年9月10日展开的中期调整为17周时间，随后才展开了2000年的新一轮大牛市行情。所以从4月7日1783点开始的本次调整，从时间上有可能需要13—17周，这就意味着在5、6月份股指寻底机构建仓的时间段中，大盘可能将处在下半年新牛市行情的孕育之中，这个过程也是多方力量的大集结，并有可能最终完成多空力量新的彻底逆转。
三、券商、私募、新老基金强烈的生存自救和盈利要求决定大盘年内攻击千九不是梦，中期调整正是历史性建仓机遇。
主导市场的机构力量主要有基金(包括保险资金、社保资金、QFII等)、券商、私募三大资金集团。从仓位上看，老基金在1700点上方，仓位在各类机构中最重，大盘连续下跌中仓位有所下降，也仍是机构中持仓最重的；通过追踪各基金成交席位以及部分实力派基金经理透露，今年发行的新基金大部分仓位在20%—30%，有些甚至更低。券商尤其是其中多家具有代表性的实力派大券商在去年11月份至今年2月初成功运做长江电力等大盘蓝筹股后，这些实力派大券商自营和资产管理的仓位根据首放机构资金监测系统显示在30%之下。近千亿新基金和部分实力券商仓位较轻，其建仓需要时间和大盘相对低迷作掩护，显然不会希望大盘马上涨上去，C浪下跌正求之不得，暂时调整也正是为了下一阶段更好作多。这些仓位较轻的新基金、实力券商下一阶段重点建仓的品种，显然将会是年内下一波行情的重要主流热点所在。
从各集团机构盈利状况看，老基金去年成功运做汽车、石化、钢铁、银行、电力五朵金花，是各机构中盈利状况较好的。据资料显示，去年55家券商虽然有44家实现盈利，但却总体亏损4700多万元，事实上大部分券商包括经济指标前五位的大券商，其自营和资产管理业务在股指上攻到1700点以上位置时，盈利情况也只是在帐面上达到盈亏平衡。当股指连续下跌200多点之后，如果下半年没有行情，券商全行业亏损局面将相当严峻。私募是2001年以来3年多时间以来除券商之外，遭受重创最严重的机构，虽然有“宁波敢死队”等优秀代表崛起，但近阶段德隆大旗倒下，私募还是受到一定影响。从赢利和生存的要求上券商、私募最为强烈，券商、私募强烈的生存自救需要，新老基金的盈利要求决定大盘年内攻击1900点不是梦。
从机构建仓的目标上看：电力、电力设备、消费升级下的数网科技股、中报业绩大幅增长或有较好送转题材的中报预期股，以及部分行业中有较好成长性的潜力品种值得中线跟踪。
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