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广州博信周建新
周五，大盘受消息面影响，单边大跌近35点，但成交额未见放大。上海石化(资讯 行情 论坛)、山西焦化(资讯 行情 论坛)、桂东电力(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等石化、煤炭、电力、汽车等蓝筹形象股领跌大盘，市场呈现普跌，弱势迹象明显。消息面上，国家发改委、人民银行、银监会联合下发了《关于进一步加强产业政策和信贷
政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》和《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，控制信贷资金流入低水平盲目扩张领域。
值得注意的是，《目录》中禁止类和限制类主要涉及行业开始增加，主要包括钢铁、有色金属、机械、建材、石化、轻工、纺织、医药、印刷等行业。而且对禁止类建设项目，要求按规定停止建设，已建成的要依法关闭；各金融机构停止新增授信支持，对已实施的项目授信采取措施予以收回。对限制类的，各级投资主管部门停止审批，拟建项目停止建设；在建项目暂停建设，进行清理整顿，分类处理；在整顿期间，金融机构要停止授信支持。
今日的《通知》和《目录》，无疑给市场已沉重打击。因为三部委的联合发文，以及要求各地发改委、经贸委严格执行《目录》对涉及的建设项目进行清理，可见国家给盲目低水平投资降温的决心之大！重要的是，国家以《目录》的形式，详细明确地列举了属禁止类、限制类的行业和“处理要求”，这对于有些地方政府、企业、银行分行企图通过“下有对策”、不了了之地处理手段关上了“大门”。保证了地方与中央政策的传导顺畅一致，一场清理建设项目、严控信贷的运动又在中国大地展开。
其实如此详细的《通知》和《目录》的出台，从市场角度讲，“明朗化利空”好过“预期利空”。这预示着短期紧缩性政策已经出台接近尾声，未来的最后利空仅剩“加息”一条——其实政策上是有延续性的，今日偏空消息应该在预料当中；但对于证券市场，因为政策的实施需要时间，对上市公司、宏观经济的影响也需要时间去反应，这就存在着市场也需要时间消化政策面的利空因素。到底这回紧缩政策对上市公司业绩有多大程度影响，相信主力研究人员都在测算当中，原来有投资价值的行业因紧缩性政策影响，是否还存在大的投资价值呢？温总理在访欧之行中，反复透露出扶持高新技术产业、促进中小企业、推动东北老工业基地建设的思路。高新技术产品也成为我国机电之后第二大产品；高新技术板块、东北板块、中小企业板块、奥运板块和消费升级板块，均是紧缩政策下的投资选择对象。
本周经历了下拙、反抽、再下跌的反复走势，周一的缩量大跌显然有一定空跌意味，周二周三就得到了反抽；但周三87亿的量，股指却涨了2%以上，又有了虚涨的成份，回调也就在情理之中了。成交量始终不能有效持续放大，与资金面紧张有关，也是宏观面转空，让主流资金不能盲目做多的结果。市场存在超跌但无法反弹——宏观面牵住了技术的鼻子！
展望下周，5月18日、19日无疑成为了市场最为关注的两天。一是18日长江电力(资讯 行情 论坛)一般法人配售股上市，9元附近的现价对于4.30元的发行价，存在较大的50多亿元的理论套现压力。但是该公司在“稳定人心”方面市场做得十分出色：像在上市公司年报中，明确表示04年要争取每股0.33元的业绩，对以不断提升的业绩为依据买入该股投资者打了保票；最近传18日公司还会邀相关人士到三峡电站参观，似乎有给18日起在二级市场抛售的投资者营造环境的味道。以前市场上流传一个统计，5月18日买股票，总有盈利或解套机会，再加上市场的5.19情结，这两天就很关键。“可惜”18日前长江电力调整不够，否则18日真的有机会出现大盘短期低点。下周大盘如果在1545到1600的小平台仅是弱势横盘，则有可能出现盘久必跌、突破平台向下的走势。
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