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做多依据：
1、上市公司业绩的惯性增长同股价的大幅下跌产生较大背离，短期价值存在重新评估的机会。
据国家统计局公布的一季度最新统计数据显示，一季度国内生产总值27106亿元，同
比增长9.7%。其中，发电量增长15.7%，燃煤增长14.4%，钢材增长26.4%，原油增长2.4%。这个数据说明，包括电力类、煤炭类、石油类公司在内的上市公司04年业绩还保持这快速增长。而受宏观调控影响最大钢铁类公司如首钢股份(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、南钢股份等04年中期业绩增长都在50%以上甚至100%以上。这表明至少在一年之内主要行业上市公司业绩上涨仍然可以得到保障，动态市盈率仍是降低的趋势。
当前市场大肆抛售包括钢铁、有色金属等在内受投资紧缩影响很大的行业公司的股票，可能是它们的"成长性"失去信心，这使得原先拥有"低市盈率高成长性"双重优势的公司失去了一条腿，仅仅剩下"低市盈率"的良好外观形象。这个预期改变导致这些公司长期向好的预期发生扭转。但从短期来看，这个无反弹暴跌方式的下跌还是反弹过度的，公司业绩惯性增长带来的一两年内动态市盈率降低同股价大跌产生背离，市场可能会对此重新进行评估，从而增强多头力量。
2、周线五连阴历史上较为少见，因而技术面在大跌后可能逐渐取代政策面的影响成为主导行情发展的主要因素。
2001年大盘进入熊市以来，周线连续出现5跟阴线发生过三次。一次是在2001年大盘在2245点见顶之后；一次是2002年"6.24"行情见顶之后；第三次就是受宏观调控影响而出现的本次下跌。周线"五连阴"一般发生在大熊市之中，环境比较特殊。2004年，宏观经济持续增长，市场的整体环境已经从熊市向牛市过渡。因而大盘在出现周线5连阴后还继续收阴的概率很小，下周大盘至少将出现止跌的周K线。
做空依据：
1、未来两三个月内，宏观政策面仍然处于"调控周期"内，各个部委和地方政府各项宏观调控措施可能会在今后2~3月内出台，对大盘运行环境构成影响。
周五，发改委、央行和银监会下发《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》以及《当前低水平行业制止低水平重复建设目录》，涉及9大类行业，并且对禁止类项目采取"坚决停止建设"、"坚决淘汰"、"依法关闭"和"停止银行新增授信"等严厉措施。对限制类项目采取"停止审批新项目"、"在建项目停建"等严格措施。这是对中央最高层做出决策的执行。未来2~3三个月内，各部委和地方政府相关执行措施可能会出台，对市场造成负面影响。
2、成交量持续萎缩，市场做多信心需要重新积聚。
本周5各交易日市场的交易量都位置90亿以下的低迷水平，市场交投仍然非常不活跃。在一个下降趋势中，仅仅单日的成交量放大是无法维持反弹的。后市大盘要筑底需要一个放量和下跌角度休正的过程。
一目了然：市场目前存在诸多矛盾，包括政策面利空间歇强化和技术面超跌反弹要求越趋强烈的背离、周期性行业长期业绩"预期"下降同短期业绩上涨带来市盈率下降的矛盾、"国九条"支持股市发展和股市发展是否暂时让位于宏观经济的软着落的矛盾等，市场要重拾升势，需要寻求政策面、技术面和基本面交叉背离的新平衡。预计下周大盘将完成短期二次探底，收出带上下影线的红十字星周线概率较大，为构筑5月止跌月线奠定基础。
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