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本周五的沪深两市展开深幅调整，自1545点以来的反弹不到三个交易日即告结束。两市实现成交金额为117亿元，本周日均交易量也就100亿元。和前期的成交状况相比，市场的交投萎缩态势明显。从本周行情的综合表现来看，1545点半分位的技术性支撑成为市场重要的参考点位，本周市场主要围绕这一点位展开反弹行情。问题是反弹结束后的大盘将何去何从？我们认为下周市场极有可能展开激烈的诱空行情。
从本周的盘面表现来看，市场热点在反弹中有所表现，超跌股、网络科技股走势活跃；另一方面，部分老庄股继续演绎跳水行情。在市场持续低迷的氛围中，我们仍可以看到一些积极的因素。一是庄股经过连续数周的跳水后，成交状况已经有所变化；市场资金面状况有所改善，新增入市资金受到信贷紧缩措施的影响并不明显；更为重要的是，大盘蓝筹股的主动调整实际上从春节后即已开始，目前调整已经持续了3个月调整的时间上看，比较充分。作为市场的主力品种，其更大的波段行情很有可能到来。在市场真正走出上攻行情中，大盘一般而言会有一个诱空的过程。我们认为，短线来看，目前大盘展开诱空行情的概率较大。
从主力重仓介入的品种——长江电力这只个股的情况来看，该股5月18日法人配售部分流通股上市。这一情况对市场将会形成什么样的冲击，主力机构应该会有充分的应对措施，而从中国联通法人股配售部分上市的情况来看，大量法人股的上市恰恰是个股展开上攻行情的契机。考虑到长江电力这只个股在市场中的重要地位，我们倾向于认为，长电法人股配售部分的上市有可能成为大盘展开新一轮行情的一个重要机遇。
从技术面而言，我们对于5月行情的一个基本判断是震荡筑底，5月下旬将是比较好的中线建仓机会。在周五两市反弹结束后的走势中，沪市股指形成了一条中阴线，行情继续调整的要求强烈，这一短线趋势显示行情的大幅杀跌的动量仍较为充沛。因此我们认为下周行情有可能再创新低。基于市场的中线行情将在6月向好的判断，我们认为下跌过程将是就、中线投资者择机介入的时机。
东吴证券研究所刘家宝
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