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张明星
探底反弹，量能不足。节后的第一周，深沪股市继续赶底，在沪指半年线1545点附近获得支撑反弹，电力股、超跌股和题材股成为引领大盘反弹的主要力量，祥龙电力因同时具有电力和摘帽等概念，涨势最猛，华银电力(资讯 行情 论坛)、桂东电力(资讯 行情 论坛)等也有极佳的表现。中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通
(资讯 行情 论坛)等指标股则有支撑大盘的最重要作用。此外，银行股也表现较好，使股指摆脱了连续下跌没有反弹的走势，暂时稳定了投资人的心态。而若钢铁股不能有效止跌，则市场后市仍会处于不稳定状态，因为钢铁股是市场中市盈率最低的板块股，相当一批钢铁股市盈率在10倍以下，这样，若这些股票市盈率还一路走低，就会使投资人失去投资的信心。实际上，本轮行情的跌势更多缘于外资对H股的惯压，尔后扩大到B股市场，从而影响到A股市场价值的判断。
就市场而言，必须树立投资人信心，特别是对于机构投资人而言，应坚持自身的投资理念，国外市场钢铁股市盈率可以达到几十倍，中国一个快速成长的市场里就不能允许钢铁股市盈率达到20倍吗？对于政府部门而言，则必须考虑政策出台对市场的影响，不应该给空方以惯压的机会。目前H股、B股的大跌是刻意惯压的，有非常不理性的成分。深市B股中相当多股票市盈率已跌至7倍左右的水平，如京东方(资讯 行情 论坛)(200725)，持有这些股票年资本增值率在15%左右，投资性极好。就市场后市而言，由于短期内大的宏观调控政策出台的可能性较小，市场空方难以再发挥大的作用，所以后期止跌反弹可能是主流，只是由于多数投资人在本轮上涨过程中基本未减仓，所以上档的压力会较大，反弹也就可能随时受阻，而市场真正转好的时机则要取决于经济数据以及宏观调控对上市公司业绩实际影响的估计。
如果宏观经济数据依然显示过热势头不减，则宏观调控措施会加重，场外资金就不会入市。相反，加之上市公司业绩依然较好，则软着陆成功实现，经济增长周期延长，股市就会有更大的行情产生。
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