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尽管在连续两天上涨之后，沪深股指昨天出现了小幅调整行情，但两市仍然立于5日均线之上，形成了进二退一的格局。
本次反弹是在股指持续大幅下跌的基础上形成的，其技术方面的含义十分明显。一些股票(其中不乏绩优蓝筹股)在短短的几周内，价格出现逾30%的下跌，无论从哪个角度讲都属于超跌。既然是超跌，那么就必然会有反弹。而且一般来说，超跌越是严重，反弹也就越
是强烈。在前两个交易日，沪市最大反弹幅度达到3.15%，深市也达到3.51%，为近期所少见。但是，也由于反弹更多是基于技术方面的原因，因此必然带来参与的资金不多、市场缺乏热点等问题，这就制约了反弹的高度和时间。昨天两市稍稍冲高以后就出现回落，应该说是自然的。
股市从4月份开始的下跌，既有对前期上涨较快的修整，更有因为管理层采取宏观紧缩政策，而导致投资者预期改变的因素。现在看来，紧缩政策还会继续出台，央行最近公布的货币政策报告中，第一次明确提出要执行偏紧的货币政策。这显然使股市的运行有些被动。因此，初步判断，接下去股市将出现小幅整理的格局，走势会变得比较平稳一些，震荡幅度也将明显缩小。
这里还需要考虑另外一个因素，就是长江电力(资讯 行情 论坛)向一般法人投资者配售的64670万股将在下周二上市。对于长江电力来说，现在的流通盘约12.8亿股，这次要增加五成，压力不小。而且长江电力目前的价格较发行价要高出1倍多，套现压力不容小看。但是，尽管如此，近期长江电力的股价走势相当坚挺。尤其是在昨天，部分电力股受消息影响，股价有明显的回落，但长江电力仍然能够逆势上涨，并且突破了9元大关。看来，的确有投资者对该股的后市比较乐观并且在着手建仓。回想去年年底的时候，长江电力在股市十分低迷的情况下上市，最终不但没有成为大盘的拖累，反而促成了股市上涨行情的展开。有鉴于此，近期长江电力在盘中的异动值得留意，因为这很可能会对股市行情形成刺激，使得股市的反弹力度得到加强。一般认为，如果后市长江电力能够形成放量突破的话，就有可能拉动大盘上行，当然其力度与去年底时是不能相比的。
总体而言，大盘后市还会整理，但有可能在这以后借助一些因素再上台阶。目前短线操作有一定空间，而中长线机会尚未真正出现。
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