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5月12日，上证指数以一根长阳线告别1545.63点的4个月新低，令市场为之一振。昨日上证指数震荡整理，收于1597.57点，在12日1603.77收盘点位的基础上又跌去了6.2点。这两天，虽然“阶段性信号”的说法不时见诸报端，可分析师讲“反弹”者众，讲“反转”者寡。那么在当前点位，应该怎样进行投资决策？希望以下信息能够给投资者一些启发
记者发现，分析师们在当前有这样几种投资思路值得借鉴。
谁受“紧缩”影响甚微
中金公司近期的一份研究报告提出，随着经济进入宏观紧缩周期，投资需求增长速度将开始放缓，而新建产能将逐步释放，企业盈利水平势必进入一个向下调整的周期。由于产能建设周期长短不一，金属冶炼、建材等行业近期的调整风险将会大于产能建设周期较长的电力、石化行业。宏观调控政策将有利于国民经济长期稳健发展。但在短期来说，除了对相关企业盈利产生负面影响，紧缩政策的结果还会影响到企业资金的流动性(投资资金不到位、三角债务上升)，以及财务费用上升。但值得注意的是，这次国家采取的宏观调控政策与在1993-1994年针对投资和消费全面经济过热时的调控政策有本质区别。这次经济过热现象只局限于投资领域，而总体消费需求一直保持温和增长，因此，国家至今采取的调控手段只局限于抑制个别行业的投资增长，宏观调控对消费产品和服务需求的影响有限。
随着新一轮投资周期逐渐接近尾声，许多资本密集型产业将随着产能的释放开始进入利润水平下滑周期，未来利润增长将会越来越集中到个别仍处于需求高速增长阶段的消费品和消费服务行业。而流通盘较大、流动性好的股票的系统下跌风险相对于易被人为操控的小盘股要小。循着这一思路，中金分析师建议投资者偏重盈利稳健、财务状况良好、估值合理、流通性高的消费类型股票，兖州煤业(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、四川美丰(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、中青旅(资讯 行情 论坛)、晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)等个股值得关注。
如果看好消费品行业，却没有精力亲历亲为去精选个股，投资者也可以委托行业类别基金进行操作。近期华宝宝康系列基金旗下的宝康消费品基金业绩表现不错，或许也正体现了消费品行业的投资价值。
哪些“新人”生不逢时
股市自4月7日以来的一波跌势令一些新股、新基金生不逢时。而正是由于生不逢时，给了这些投资品种未来增值的机会。
由于股指走低，近期上市新股的收益率普遍不高。5月12日及昨日，雷鸣科化(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)等新股强劲反弹。资金“喜新”的习惯未改，散户投资者也不妨选择有成长性的新股跟风掘金。
此外，由于股市不景气，近期开放式基金发行速度有所放缓。但分析师提醒，购买基金不能秉持购买股票的思路。开放式基金不存在价格与价值的差异，衡量开放式基金是否具有投资价值的依据是预期回报率，而预期回报率与基金当前的单位净值无关。选择基金时，应重视基金所要投资的市场是否有投资潜力，基金管理人的理财水平如何。当前正在发行的新基金或者前期发行目前刚刚开放申购赎回的股票型基金都有着较好的进场时机，在投资上是具有一定优势的。因此，不应因股市低迷而否定新基金的投资价值。
国债深跌不妨短做
4月份以来，随着升息预期不断增强，国债市场深幅下跌，4月底上证国债指数跌幅曾创历史新低，收益率曲线大幅提高。5月12日，受央行公布的一季度货币政策报告及20年期国债推迟发行的影响，债市除个别券种外，也出现了全面反弹。有分析师认为，国债在短期深跌之后，已凸现出一定的投资和投机价值。
分析师认为，在紧缩银根和升息预期的共同作用下，国债市场非理性下跌的成分较多。央行一季度货币政策报告显示近期升息的可能性不大，同时，市场预计央行短期内将不会过分加大紧缩力度，这就为国债市场短期调整提供了平台。国债市场在过度下跌之后，将迎来短期反弹。不过，基金的债券投资比例的确定、买断式回购的推出都会对债券市场构成一定的做空动能，利率水平仍处于历史低位，从长期收益与风险的对称性来考量，投资债券以及债券型基金的价值不明显。分析师建议，可以抓住债市反弹中的短线机会，如果要中长期投资，可以考虑短期国债。
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