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第五章--股指反弹姗姗来迟 联通配股悬念待揭
子扬
大盘终于反弹，中期底部是否已经出现，1545点是否成为阶段性低点而受到多方支持？以目前而言，为时尚早，但有一点可能看到就是跌势的放缓迹象已经显现，1545点即使
不是底也离底不远，接下来的年线位才是考验市场心理的重点关口。本轮的调整源于政策面的宏观调控加大，可以说紧缩政策的一意孤行直接导致了沪指重挫200点以上。国家在看到首季固定资产投资比去年同期飙升四成以上后，感受到通胀的压力，但这种通胀的结果并不是近一年来的结果。更主要的还是前几年一直威胁经济平稳的通货紧缩所产生的恶性膨胀，高经济增长率、低物价购买力，早已经暴露出国内经济的畸形。国家一心保持经济增长软着落，持续运用扩张性财政和货币政策，来刺激国内需求增长，这种手段由于受到国内民众偏好性影响出现了滞后，到了今年上半年才在物价及固定资产投资等方面集中体现，可以说，国家前五年的政策到了今天才真正产生效果。而这种效果被认为是经济过热，而国内股市低迷、除部分地区之外房地产市场依然保持平稳，这些现象与经济过热的观点产生矛盾。中国经济的忽冷忽热很大程度是由于政策变动缺乏一定的衔接性，股市的连创调整新低只是恐慌的发泄。
就目前来说，经济的过热只是局部的过热，整体形势的向好趋势不会短期内改变。对于钢铁、房地产、电解铝、水泥四大行业的整冶，仍将存在某些政策的持续施压，短期回避无疑是明哲保身之道，但是其中微观的亮点依然值得期待。除了此类四大行业之外，汽车等行业的经济周期已经出现拐点，内部竞争压力的加剧以及库存时代的来临将导致后几年内的行业整体低增长格局。
对于预期的政策，行业整冶使钢材价格出现一定跌幅，加息的负面影响已经对股市产生实质效应，甚至可以说基本被市场消化。虽然我们还不能肯定央行近期改变利率，但是一旦实施加息，往往利空会成为利好。一个月回落238点，跌幅达到13.35%，无论是空间还是时间都显示利空出尽。同时，国内股市存在的一个利好就是国九条的实行，但此类政策只属于长期性，不会在短线的调整市中冒然提出，使得管理层多空矛盾。
周二率先反弹的板块包括网络股、超跌股及部分次新股，这也代表后期市场一旦形成反弹，此类板块将操作的主线。同时，近期google、盛大等网络概念的上市，为网络股发力提供了良好的外部环境。超跌股很大程度上将左右未来市场的走势，本轮的调整使得平均市盈回落至历史低点，上证50(资讯 行情 论坛)等漂亮指数更是跌破面值，一味的阴跌使得很多优秀品种被市场低估。特别是新股发行之后低开低走屡屡显现，同去年上半年新股走势类似，看来下半年对于前期上市的新股保持良好的憧憬，下一个士兰微(资讯 行情 论坛)也有可能出现在此类个股之中。
由于中国联通(资讯 行情 论坛)周二停盘，长江电力(资讯 行情 论坛)受到战略配售即将解冻影响出现下挫，中国石化(资讯 行情 论坛)苦苦支撑，大盘股遭遇市场信任危机。同时，联通巨额配股方案已经提交股东大会决议，不出意外，周三即将揭开悬念，给市场一定的压力。多重因素导致的周二的反弹缺乏量能配合，交投的极不活跃使其成为垃圾行情。能否持续反弹有待于明日联通的开盘走势，受到此类不确定因素影响，短线仍然不宜抢反弹，持币无疑是上佳之选。
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