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兴业证券 王锐
在为期三周半的调整过程中，大盘表现极为疲软，在5日均线的压制下单边下行，其间一直没有像样的反弹，累计跌幅超过200点，从技术面来看，日KDJ长期处于超卖区，股指逼近30周线、理论上应有反弹的要求，但大盘仍没有丝毫止跌迹象，昨天，受银监会将对信贷业务出台具体规定冲击，节前稳定市场的银行板块整体回落，市场热点匮乏，电力板块孤
掌难鸣，市场观望情绪浓厚，大盘缩量阴跌，击穿半年线，以长阴报收，创出本轮行情启动以来的地量。今天开盘后，空方依然占据优势，股指惯性跳空低开，虽勉力回补了跳空缺口，但面对个股普跌的压力，大盘无力抵抗，回落探底，击穿30周线，再度创出新低，但连续的急跌使得部分个股具有强烈的报复性反弹要求，尤其是主力介入较深的个股，随着大冶特钢(资讯 行情 论坛)和杭萧钢构(资讯 行情 论坛)涨停，钢铁、银行、石化等大盘蓝筹股快速拉升，使得大盘回升到昨天收盘点位之上，数字电视板块和科技网络股联袂上扬，推动大盘继续拓展向上空间，然而冲高之后，股指上行技术阻力重重，同时对市场前景的失望使得投资者参与意愿不足，量能迅速萎缩，反弹夭折，股指逐波回落，一直回落到30周线才在突然拉升的电力板块带动下收出一根小阳线。
外围环境的剧变让投资者难以把握，选择观望是调整的主要原因，本轮行情启动以来，几次面临重要的技术阻力关口，都有利好政策扶持突破，这令市场普遍有管理层意欲扶持证券市场发展的预期，固然两年多的调整使得不少个股创出历史新低是行情启动的技术面基础，但主流板块所属行业的爆发式增长导致的上市公司业绩提高才是行情的启动的第一推动力，由于股市注重的不仅仅是现实的业绩增长还有对未来业绩增长的预期，所以相关行业的发展状况将对市场造成举足轻重的影响，虽然管理层强调宏观调控的主要对象是过热行业，最初采取的也是较为温和的手段，但一季度固定资产投资增速并没有得到有效控制，物价水平也飞速上涨，管理层无奈之下重拳出击，提高存款准备金率，提高项目资本金率，政策风向的转变让投资者对后市难以乐观，再加上美国就业形势大为好转，加息可能性大增，这也使国内加息的传闻甚嚣尘上，之前政策由温和到急进已让投资者噤若寒蝉，即便辟谣也无法抹去市场的担忧，所以这次调整过程中，成交量日渐萎缩，表明存量资金在逐步抽离，而新增资金却按兵不动，没有抄底的意图。市场本身的调整压力也是大盘难以转强的原因，近五个月的上涨，不少个股获利丰厚，价值得到充分发掘，同时，老庄股借机出局也消耗了市场的多方力量，从今天盘中表现看，老庄股跳水势头依然没有得到遏制。调整依然是今后行情的主基调。
今天两市累计成交不足100亿元，再创地量，同时反弹的高度不足昨天阴线实体的三分之一，高点仍远远偏离5日均线，充分表明目前市场空方依旧占据主动，盘中领涨动力主要是前期跌幅较大的个股，超跌反弹迹象明显，延续性较差，下周长江电力(资讯 行情 论坛)一般法人配售部分持股将上市，也会对市场形成一定的冲击，因此，目前大盘还难以启稳，1550点区域是近两年来的价值中轴线，后市多空双方将围绕该点位展开争夺，投资者应以观望为主。
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