|
广州博信周建新
周二，大盘走出弱势的反抽行情。早市急跌之后，江西水泥(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)等科网股引领大盘快速翻红，但是受高油价影响的航空股如东方航空(资讯 行情 论坛)则继续暴跌，而长江电力(资讯 行情 论坛)本月18日有一般法人配售的6.467亿股解冻上市，不仅对其股价形成巨大压力，间接对股指有向下的拖动力，对整个市场
也是一个抽血行为——今天依然低迷的成交量，其实是与当前资金面密切相关的。
当前除了四月份国家出台了一系列紧缩性的宏观经济政策外，在二级市场上，种种信息显示资金面已开始趋于紧张。一是我国未来加息的预期增强，提高利率无疑加大了资金的借贷成本，间而减少投资股市的资金。二是券商面临应付保证金第三方存管带来的所谓套现压力，而新设基金大规模入市意愿也不强。
一、加息压力增大。今日央行恢复了央行票据发行，计划最高发行量350亿元，算是配合抑制通货膨胀而进行回笼资金之举。值得注意的是，该次招标方式将由数量招标改为价格招标——前段时间，因为存在加息预期，数量招标的票据发行出现了数次流标的情况；这次招标方式转变，就已经传达了一个重要的“信号”，我国的利率调控制度将更加趋于市场化。而目前市场潜在的选择则是要提高利率，近期国债价格出现了继去年10份以来的第二次大幅暴跌，足以反应了对提高利率的预期。另外国际油价高位运行，如果美国经济增长过快导致过高通涨，6月底前美元如果加息也会加大我国须提高利率的压力。
提高利率，不仅会减少借贷性质投资于股市的资金，同时也加重了企业的利息负担，对上市公司的业绩会有负面影响。可以说因为息口升高预期的存在，已经减少了二级市场上的游动资金。
二、券商资金链崩紧，新设基金等蜻蜓点水。保证金第三方存管和近期的国债暴跌促使券商资金紧张，而新设基金虽然规模庞大，但不愿意在当前点位、时间进行大面积建仓，接老主力的盘。
南方证券与建设银行合作进行的保证金第三方存管试点，本月内7家试点营业部就可上线，在6月底前南方证券旗下74家营业部将全部完成上线，这意味着该存管制度的正式铺开。而在原来的存管制度下，券商挪用客户保证金已是业内默认的事实！南方证券只是个开始，未来各大券商如按这一制度要求，这势必存在机构需要腾出资金补足客户保证金缺口的问题——其二，近期国债价格大跌，不少参与国债回购结算的券商出现了严重的回购欠库和违约交收等问题，完全显示了券商资金面紧张的局面。作为市场主力资金之一的券商现在是泥菩萨过江，又怎可能期盼他负重而上，冲当二级市场的解放军呢？
对于基金，一季度是出现了开放式基金的大扩容，但新设基金也未见大规模建仓迹象。如发行了121亿元规模的中信经典配置基金，获配贵州钢绳8.9万股，以0.076%的中签率测算，其入市规模不足12亿元。从几只新成立的基金上周净值的跌幅比股指跌幅小得多，说明了其市规模相当有限。老基金一季度保持过高比例持仓，其减仓、调仓压力正是给市场造成了调整的压力。未完成建仓的新基金，是不愿意在不够低的价位上接老主力的旧货的。老的调整仓位，新的动作不大，这也造成了盘面上多是短线客打游击的现象。
另外，保荐机构及保荐代表人今天已诞生，保荐制进入全面实施。深思一下，也意味着，未来更多有比现在A股市场上“好得多”的新股将出现。因为保荐制度的存在，包装利润上市圈钱的成份应该会大为降低。同样这对于未入市资金，才是较佳的投资对象，因此场外资金当前“缓慢”的入市进程是可以理解的。
今天弱势震荡走势，再次证实了资金面趋紧的现实，反抽行情没得到成交量的配合，也未能冲击前日平台一带的低点1580，预计未来大盘将在此附近震荡数日后再选择突破方向。
| 
