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益邦投资 余雷
周二两市探底反弹，但力度仍然较弱。沪指最低到1545点，正好到去年11月上升行情的一半位置，尾市收于1568点，上涨7.84点。成交依然不足，在昨日地量水平上又有小幅萎缩。近期大盘连续大幅回落，个股跌幅普遍较大，虽然大盘跌幅短期已近尾声，但我们仍可以发现有很多个股的日跌幅在4%以上，看来个股和板块的补跌风险不得不防。
最大的补跌风险来自长江电力(资讯 行情 论坛)，该股发行时法人投资者进行了网下配售，其中一般法人投资者持有6.467亿股,锁定期限为6个月，由于该股上市日为2003年11月18日，那么5月18日该部分股份将进入流通，按4.3元的发行价计算，获利极为丰厚。5月10日该股冲高回落，周二出现下跌，预计近日仍有回落的要求，一旦该股补跌对大盘的影响是非常大的。
我们注意到，这两天在大盘调整过程当中，前期一些强势的品种也进入到杀跌的阶段，比如东方航空(资讯 行情 论坛)、时代新材(资讯 行情 论坛)等均进入补跌状态，从市场方面理解的话，前段时间市场的下跌主要还是在于几乎所有的股票都涨了一遍，所以市场就缺乏上涨的动力，开始回调，而目前的情况与前期正好相反，也就是说在一线股和其他个股顺势下跌一段后，强势股也进入到补跌状态，一旦强势股的补跌完成，也意味着市场中大部分股票在这波调整行情中也都跌了一遍，是不是也可以理解为一波阶段性的下跌已经处于尾声阶段。当然，由于宏观紧缩的预期尚存，所以对于后面市场的反弹力度也不可有太高的预期，市场在完成探底任务后，更可能的走势是以箱体震荡来等待消息面的进一步明朗，所以目前对于市场的调整时间应该有一个充分的准备。
沪指从1783点的高位一路回落到周二最低1545.63点，期间没有像样的反弹。成交量的大幅萎缩是目前的主要特征，周二沪深两市成交合计不足百亿，是自去年11月18日行情起来以后最小的成交量。反映出目前资金面极其匮乏。央行本周再度净回笼资金100亿，新股上市发行明显加速，均是造成资金紧张的因素。尤其是对未来升息的预期，使得入市的意愿趋弱。沪市形成了一个下跌的通道，有趣的是，前期的调整是3根阴线以后一根阳线，后期的走势是一阴一阳的下跌。这说明大盘的下跌是以一种多方抵抗形式来进行的，且多方的能量在逐渐积聚。目前调整已经有20个交易日，21正好是一个重要的时间之窗，也许我们在第8、13等时间之窗上期待的反弹将会在近日真正展开。
随着底部的临近，近期市场还是存在着比较丰富的个股机会。尤其是一些小盘股。一方面随着行情转入震荡市道，市场资金的做多激情会有所降低，小盘股由于运作难度比较低，很可能成为短线市场资金的一个运作方向；另一方面，深圳市场推出中小企业板只是时间的问题了，在这预期之下，市场也会重新审视投资机会，小盘股也就成为近期市场一个反复关注的焦点。小盘股分两类，一是超跌股，可重点关注桐君阁(资讯 行情 论坛)，流通盘仅3828万，近期股价从12.65元跌至8.5元，跌幅达33%，具备较大的反弹动力。二是次新股，在反弹行情启动的初期，新股次新股行情往往是表现最为强势的群体，因此投资者最先应该关注该板块，可重点关注雷鸣科化(资讯 行情 论坛)，概念独特，换手充分。
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