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宁波海顺 楼栋
4月份的暴跌让很多人过不好“五.一”长假，大家都希望“五.一”过后市场能够好一点，能出现一个“红五月”，但是往往事与愿违。今天虽然两市成交金额减少了1/3，但是平均跌幅却接近3%，缩量之下，出现加速下跌，又超出绝大多人的预料。
其实，近期市场一直在以一种超乎人们想象的方式在演变。从上个交易周开始，市场人士一致认为会有反弹，但是沪指却一直沿着5日均线下跌，4月30日的小幅反弹非但没有树立起做多信心，反而给今日的加速下跌积累了更多的能量。
人们不禁要问：反弹为何迟迟不来？
资金面的极度紧张是根本原因所在。供求关系决定价格，只是市场永恒不变的规律。资金和股票的对比关系是影响市场走势的直接因素。我们看到今天的两则重要消息，都与资金有关。其一，是人民银行发布《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》，规范债券回购方式，进行亡羊补牢。众所周知，国债回购是市场中众多机构融资的重要渠道，原来的国债回购只记在券商总帐上，因此挪用的现象非常普遍。这也是证券公司维持其资金链极其关键的手段。媒体曾披露过招商证券、南方证券、大连证券等公司的挪用客户债券进行融资的巨大漏洞。现在，人民银行终于在这一问题上采取措施，堵住这个漏洞。虽然从中长期来看，该政策将有利于稳定金融市场，但是短期对于证券公司和违规操作的机构来说确实釜底抽薪，以次进行坐庄的股票出现连续跳水。其二，是温州工商银行提高个人贷款利率，提高幅度在20-70%不等。虽然人民银行没有做出提高基准利率的决定，但是作为国内最大的一家银行，工商银行的举动给市场非常明确的信息，其效果已经接近于人民银行加息。
除资金面外，港股的深副调整也是一个重要的原因。国际化的环境使得内地市场与海外市场的联系越来越紧密，年初香港红筹股的飙升带动了内地H股的大幅上扬，甚至出现青岛啤酒(资讯 行情 论坛)和兖州煤业(资讯 行情 论坛)的H股价格超过A股的价格，那时的港股成为内地市场上扬的推动力。而现在情况正好相反，香港红筹股在4月末重挫，目前青岛啤酒的H股价格只有5.96元了，而A股价格为9.9元。在比价效应带动下，近期H股板块领跌市场，跌幅超过市场平均水平。
同时，从技术上来看，沪指跌破1600点意味着中线市场已经走弱，许多人再跌破之后选择中线立场观望，这增加了近期市场的下跌动力。
我们认为，中线市场已由强势转为平衡，但是短期逼多的行情难以持续下去，1550点以下空间非常有限，短线反弹要求非常强烈，目前已进入短期底部区域，投资者不宜再杀跌。
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