野山：真正的联动给我们一个信号

　　五月长假之前，大家担心的问题有两个，一个是非典会不会在长假中肆虐，另一个是期间央行可能加息问题。

　　这两个问题都没有出现，投资者似乎松了一口气。但是，今天作为节后的第一个交易日，大盘却出现近来少有的暴跌，上海指数大跌35.37个点，跌幅高达2.22%！市场上唏嘘一片。

　　原因却来自大洋彼岸：传言美联储可能要在6月加息。西方股市纷纷跳水，香港股市也出现危机：今天下跌幅度截至此时可以看到的已经高达3.6个百分点，大跌400多点；日经指数甚至向跌幅5%进发！

　　中国股市在节前重创的情况下，也再度感冒。

　　要是2002年以前，这样的情况对中国股市的影响，是正是负，根本就难说；甚至，根本就没有影响。现在，中国股市与国际股市的联动性，已经越来越强。接轨，在不知不觉中加强。这就给我们一个信号：对于中国投资者来说，国际信息，国际股市的走势，已经越来越有参考价值了。现在，很多投资者已经在看中国股市行情的同时，将国际股市的行情打开，作为及时参考。比如有时候，香港股市的国企品种的关键走势，很快就会波及大陆股市相关行情。

　　今天龙规研究员王涛先生的一段分析可以摘转参考：

　　目前理论上影响市场走势有“两升”，升息和(人民币)升值。

　　实际上4月以来，央行已经陆续推出严厉的货币紧缩政策，让市场“嗅”足升息味。

　　假如美联储再度调高利率，那么人民币升值压力暂时可以缓解，这对于市场来说同样不是什么好事情。

　　那么在央行真正落实提升利率的政策出台之前，中国股市的感冒难以有效缓解。

　　这恐怕就是未来一个月中国股市不得不面对的尴尬。

　　紧缩的严厉的货币政策已经在进行之中，随着美国升息，估计国内也有可能采取升息策略。这个趋势从目前来看暂时无法扭转。

　　可是，冷静下来，我们感觉造成目前这种严厉的宏观经济政策出台的真正症结不仅在于遏制经济过热现象，某种程度上是因为国家的政令不畅，无法及时有效落实。

　　实际上早在年初国务院就出台严格控制4行业发展过热的通知，但是当江苏铁本事件曝光以后，人们才真正意识到，面对市场经济竞争，温和劝告已经不能阻止各地方政府出于地方利益驱动而疯狂上马大型基础设施建设的热潮。从某些方面因素来分析，国家下决心采取严厉措施下马江苏铁本事件也仅仅是威慑各路诸侯罢了，如果每个省都杀掉一个铁本，恐怕事情就不好收场。

　　——应该说，这样的事情才是导致政府透过央行陆续出台严厉的货币紧缩政策主要打击的对象。

　　但问题是，紧缩政策有用吗？谁能够保证高压政策就奏效？就没有要钱不要命的？

　　所以当问题转移到国家行政管理的范畴，因为都是人和人的斗争，是服气与不服气的矛盾，你不可能再用经济数字去描述宏观经济政策到底能否取得应有的效果。

　　而股市必须去面对国家经济发展过程中这一段几乎要失去控制的状态。

　　没有人能够预测升息措施是否有效，同样没有人敢于去面对假如连升息措施也失败之后如何收场的问题面对如此众多的不确定，市场能够形成的明显趋势恐怕免不了进一步的弱势调整。

　　但我们反而要说这对中国资本市场是好事，从现在混乱状况中大家第一次感觉到股票市场走势与国家经济政策之间如此紧密联系在一起。

　　站在分析的角度，不也等于找到预测股市走势的钥匙？