期待红五月 股市五大看点

　　本报讯(记者薄继东)

　　历史数据表明，5月份大盘上涨的概率要偏大一些，尤其是最近的几年里。况且上月的月阴线以及4月份的累计下跌幅度都为5月份大盘的反弹提供了技术上的理由和可能。5月份充满了机遇，同时又可能受到一些利空的影响，如何扬长避短把握好5月份的行情呢？记者针对5月份的一些热点问题采访了新资源的马建、金信证券的刘踊翔、劲融投资的曾照祥、 德邦证券的郑国荣和银河证券的高晓峰等五位注册分析师。

　　《企业年金基金管理试行办法》5月1日起施行，这意味着从本月起企业的年金可以正式进入股市，请问它的入市对两地大盘的上行是否会起到推升的作用？

　　刘踊翔：由于企业年金入市的数量有限，因此它在心理层面上的作用可能更大一些。当然该部分资金的入市对推升两地股市也会起到一些实际上的作用。

　　马建：企业年金入市的影响应当会在一个长期缓慢的过程中释放出来，该部分资金的入市使得两地股市有了稳定的增量资金来源。从目前情况看，它还无法与众基金相提并论，所以投资者对企业年金的入市不可抱有过高的期望。

　　高晓峰：实际上早就有部分企业年金通过变相的手段进入股市了，《办法》的实施只不过是将其规范。而且在宏观调控尚未收效之前，企业年金不会贸然入市。该消息的利好成分有限，可以被看成是很一般的消息。

　　据统计，“五一”前后陆续将有九家开放式基金成立，其募集的资金规模将不少于540亿元。请问这部分新基金能否成为5月反弹行情的主导力量？

　　郑国荣：3月份成立的新基金在本轮下跌行情中均遭到了不同程度的惨败，因此我估计在“前车之鉴”下，5月份的新基金可能会有所顾忌，虽然它们会参与反弹行情，但要成为反弹的主导力量恐怕还不一定。

　　马建：新基金的相继成立和入市，对于加强部分股票下档的承接力量肯定是有积极意义的，不过老基金的力量同样是不可忽视的。我认为5月份的大盘仍将表现为一种休整的行情，因此确切地说叫做酝酿反弹，等待宏观调控的效果。再有，沪深股市现在已变得不完全是由资金推动的了。

　　高晓峰：新基金能起到推波助澜的作用不假，它可以提升反弹的级别，但能不能成为5月行情的主导力量不好讲。9家新基金的规模不小，但真正非得在5月份建仓完毕的资金量并不多，它们也会看大盘的脸色行事。

　　虽然“五一”节假日没有出台升息的消息，但整个5月份这种预期仍将存在，请问这是否会制约5月份的反弹行情？

　　郑国荣：假如我们认定近阶段国债的急跌与加息预期有关的话，那么这种预期显然将是制约5月份反弹行情的主要力量。在央行出台相应的宏观调控政策之后，股市的政策氛围正在发生微妙的变化。

　　高晓峰：5年期国债市场利率升至5%，暗示加息只是迟早的事情。升息的预期对大盘有明显的负面作用，它造成了国债价格的下跌、蓝筹股的动荡、基金被迫转向投资消费型股票等等。

　　德隆系的股票合金投资(资讯 行情 论坛)已出现了连续12个跌停了！请问该股一旦打破连续跌停的僵局之后，对于两市会否产生积极的影响？

　　曾照祥：当德隆系的最后一个连续跌停的股票不再跌停的时候，至少表明德隆系暴跌的负面影响即将淡化，它对沪深两市的意义肯定是积极的。当然这种作用也不会是立竿见影的。

　　高晓峰：德隆系的另外两只股票湘火炬(资讯 行情 论坛)和新疆屯河(资讯 行情 论坛)也曾连续跌停，也曾打开跌停，它们对沪深市场的作用大家也都看到了。估计合金投资不再跌停，或者止跌企稳，对两地股市也不会有太大的作用。无非对德隆本身将来的资本运作会有帮助。

　　刘踊翔：合金投资一旦打破连续跌停的僵局，当是其止跌的信号之一，从此德隆系暴跌的负面影响将趋于减弱，应当会对两市产生积极的影响。

　　5月20日银行间债券市场将启动国债的买断式回购业务，而沪深交易所债券市场却没有该项业务，请问是否会有部分资金因操作上的便利而流向银行间市场，造成囤积于股市周围的资金分流？

　　刘踊翔：买断式回购对机构确实有一定的吸引力，特别是资金紧张的一部分机构，其中就不乏有坐庄的机构。不过，我觉得资金的抽离状况不会很明显，分流10%-20%差不多了。

　　马建：据我所知，部分货币基金、新基金早就加入到了银行间市场了，它们根本没有参与交易所的债券市场，所以谈不上有分流的问题。大资金的确有偏向银行间市场的意思。

　　曾照祥：我认为在两个市场的交易便利不同的情况下，肯定会有部分资金撤离交易所市场的，只是我们无法预知这种资金的转移究竟会有多少，数量少的话，应当不会有影响。

企业年金基金管理试行办法