招商证券：大盘调整短期有望延续

　　经历了五一长假的深沪股市，洗脱往日的疲乏终于双双跳空高开，沪深分别以1600点、3626点开盘，电力能源股占据盘中前列位置。回顾五一期间的新闻，有两则新闻对市场影响较大：

　　一、中国证券登记结算公司发出《关于加强债券回购业务结算风险管理的通知》对市场影响较大,明确了回购欠库处理办法与到期违约处罚程序。国债回购是目前机构普遍采用 的融资方式之一，也是券商获取经营收入的业务品种之一，因存在不规范及违规操作，使此项业务已出现巨大的潜在信用风险。中国结算严控国债回购市场风险，对规范国债回购业务十分必要，但对机构资金面及投资者心理上都将产生较大压力，对股市大盘有一定不利影响。

　　二、《保险资金运用风险控制指引》(试行)将于6月1日施行，虽然保监会人士否认这于保险资金直接入市有关，但毕竟对保险资金灵活运用放宽渠道，为其进入市场打开了想象空间。一正一反两则消息对市场影响力正好抵消，显然保险资金入市的远水解不了近渴。下跌了200点的股市并未出现一个象样的反弹，此翻宏观调控引起的调整看来还难以结束。(高沁)

　　(招商证券)