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【本报讯】安徽四创电子股份有限公司前期发行的2000万股A股定于今日在上海证券交易所挂牌交易，股票简称“四创电子”，沪市股票代码为“600990”，深市代理股票代码为“003990”。
四创电子总股本5880万股。其本次上市股份前期发行价格9.79元／股，发行市盈率19.83倍。公司主营业务为民用雷达整机及配套产品、无线通信设备产品的研制、生产和销售
，2003年实现净利润1915.60万元。(章贡)
上市定位分析
主营业务分析：四创电子目前主要从事民用雷达、通信射频组件和通信工程，公司的民用雷达产品主要销往气象和民航部门，通信射频产品主要用来出口和供应国内通信设备整机厂商。
财务状况分析：由于公司产品的独特性，导致公司过分依赖大客户，近三年对前五名客户的销售额占公司销售总额比例分别为869.94%、66.66%、43.40%，主要客户需求结构与需求数量的变动将给公司的主营业务带来一定程度的冲击。同时，公司的应收账款随着主营业务收入的增长而增长，在2003年已达到4478万元，而同期主营业务收入只有18324万元，前者占后者的比例已达到24.43%，这一点应引起市场注意。
股本结构分析：公司控股股东是华东电子工程研究所，具有较强的科研能力，对四创电子获得业内的尖端技术有着较大帮助。同时，公司的股东结构较有特点，既有自然人也有国有股充当发起人，这有利于改善公司的治理结构。另外，即便公司发行2000万A股之后，总股本也只有5880万股，仍属袖珍小盘股，有利于股价的定位。
同类公司比较：公司拥有“雷达第一股”的称号，目前市场尚无与公司同类的上市公司进行对比。不过，如果将公司放在高新技术以及小盘袖珍股的范围内进行考虑的话，那么，同类公司有中创信测(资讯 行情 论坛)、雷鸣科化(资讯 行情 论坛)等诸多个股，此类个股的二级市场定位较发行价均有50%至100%的升幅，而且越是业务单一，定位越高。
分析结论：基于以上因素，我们对该股的二级市场定位拥有一定的乐观预期，我们认为该股的市场定位应高于近期上市的小盘新股，应有100%以上的升幅，同时考虑到该股在2003年的每股收益是0.49元，而目前小盘科技股的平均市盈率在43倍左右，这样的话，该股的定位空间大致落在19.58至21.07元之间，对应升幅为100%至115.22%。(江苏天鼎秦洪)
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