一周大盘综述：政策紧缩促成大盘加速探底

　　渤海投资

　　本周大盘出现加速下跌的走势，上证指数(资讯 行情 论坛)1600点整数关口被轻松跌破，周五大盘出现快速反弹，短期有加速下跌探底迹象，但是大盘还没有走出以5日均线为上轨的下降通道，对于节后的行情投资者应谨慎乐观。

　　一、从政策面来看：本周中央调控利剑频挥，大盘加速下跌

　　近期中央最高决策层频频挥舞手中调控利剑，措施之频繁大大出乎市场预料，其用意在于向外界传递中央调控经济过热的坚定决心。这对本周市场形成了强大压力。

　　4月26日中共中央政治局召开会议，强调指出“目前经济运行中出现的一些新的矛盾和问题，突出表现在固定资产投资规模过大，一些行业投资增长过快”。国务院紧接着就出台了具体的调控措施。决定提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例15个百分点。此举直接导致了大盘周二、周三的大幅下跌。

　　接连的紧缩政策市场还没来得及消化，周四又传一重磅消息。国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，责成有关部门对江苏铁本钢铁有限公司违规建设钢铁项目的有关责任人作出严肃处理。29日人民日报随即发表社论《坚决维护宏观调控政令畅通》。这促成了周四的加速下跌。

　　中央的一系列紧缩调控政策已经悄悄的扭转了投资者对于市场走势的心理预期。乐观的牛市心理一扫而光，中级调整得到了普遍认同。本次调控的投资过热行业已有产能过剩的危险，第一季度汽车行业利润增长大幅下降就是一种征兆。所以市场对于大盘蓝筹股为代表的核心资产的成长性和赢利预期产生了怀疑。这是政策紧缩对市场最根本的打击。

　　证监会主席尚福林将逐项落实国务院九条意见消息，使周五大盘出现了快速反弹。同时连续几天的政策打压，大多个股短期跌幅巨大，有强烈的反弹要求。周五以中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等为代表的大盘蓝筹股出现了快速反弹行情。

　　二、从技术角度分析，大盘有望进入B浪反弹阶段

　　(1)大盘处于二浪A的末端，即将B浪反弹。

　　由于中国经济进入了新的一轮增长周期，我们认为1307-1783点是大牛市的第一上升浪。中央的紧缩政策导致大盘进入了二浪调整浪，即本轮的回调行情，市场已经公认为中级调整，大盘自1783点以来的单边下挫是二浪的A浪。本周大盘已经跌破1600点0.382的黄金分割位，所以二浪的低点至少要看到1550点附近。周五大盘最低探至1572点，已经接近1550二浪底部附近，从历史经验看，二浪A很少能够抵达二浪底部。从日K线的短期技术指标看，KDJ、RSI等指标已经长期处于底部，并形成“金叉”反弹要求强烈。从本周盘面看，在政策利空的打压下大盘加速下跌，周五尚主席的讲话又点燃反弹之火。因此我们认为本周大盘处于二浪A的末端，在节后大盘极可能进入B浪反弹。

　　(2)对于二浪B反弹不可过分乐观。

　　下跌二浪B的性质就决定了B浪反弹的高度和力度都不会太大，不要以为大盘会开始新的反攻。由于中央一系列的紧缩政策已经对市场的信心和盈利预期形成重大打击，所以市场不可能在短期内恢复元气，中级调整的格局已定，投资者对于大盘调整的复杂性和长期性一定要有充分的认识。特别是已钢铁、水泥、有色金属、汽车等为代表的大盘蓝筹股已经进入弱势调整，受政策影响近期很难再重拾升势。所以我们认为B浪的高点应处于A浪幅度的0.382或者0.5附近。假设周五的1572点是A浪底部，那么B浪反弹的高位大致在1652点或1677点附近。

　　综上所述，本周大盘在接连的政策打压下加速下挫，短期有见底迹象。我们认为节后一周有可能会出现二浪B反弹行情，但应谨慎乐观，请投资者密切关注。