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本周沪深两市继续振荡下行，周一拉出十字星后周二再度下行，周三沪指跌破1600点后虽又拉出十字星，但周四却收出光头阴线，股指击破1580点和半年线，周五在创出1572点的近期新低后略有反弹，正好受阻于1600点。本周大盘的下跌主要是因为国家宏观政策调控的缘故。一季度固定资产投资猛增43%，显然规模过大、增长速度过快。近日国务院决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例。钢铁由25%及以上提高到40%及以上；水泥、电解铝、房地产开发(不含经济适用房项目)均由20%及以上提高到35%及
以上。并要求各地区、各部门和各有关单位对所有在建、拟建固定资产投资项目进行一次全面清理。另外，央行还实行了五一之前冻结银行放贷这一措施。种种调控措施使得证券市场也感到丝丝寒意。特别是钢铁、水泥、房地产、电解铝等行业的个股出现了大幅的下跌，由于上述行业个股如宝钢股份(资讯 行情 论坛)、深万科(资讯 行情 论坛)等不少是大盘指标股，所以导致股指出现了较大幅度的下跌。
大盘在4月7日见顶1783点以来，基本是一路下跌的走势，深圳B股指数(资讯 行情 论坛)在17割交易日里除两根阳线外全部拉出了阴线。直到本周四击破半年线，也是国务院九条意见发布时的点位，导致春节以后买进的投资则全线套牢。而债市也出现了少有的大幅下跌行情，一些国债品种已经跌到70多元，单日跌幅达到4元。市场的风险凸现，甚至有报道称2004年4月29日中午1时左右，一名男性股民在位于南京市洪武路396号的一家中国银河证券营业部的厕所里上吊自杀身亡。笔者认为，目前股市的下跌有很大的非理性的成分，从来没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，宏观政策的调控使得股指加速赶底。后市下跌空间已经不大，反弹一触即发。
因为从2003年年报公布情况看，上市股市盈利水平大增，加权平均每股收益和加权平均净资产收益率两项指标分别比上年增加31.9%和26.7%，而这是支持股市向好的基础。而从周五债市大幅上涨以及银监会的有关表示看，近期升息的可能性并不大。为贯彻落实《意见》,经国务院批准,有关部委已经共同组成了六个专题工作小组，这表明未来有可能会出台实质性的利好措施。大盘调整至今，从各方面看已基本到位。周五股指反弹，重新站上半年线，银行股、石化股、钢铁股、中国联通(资讯 行情 论坛)等大盘指标股也已经出现止跌回升。一些次新股和超跌股也出现强劲的反弹。当然，周五成交量没有出现放大，显然，五一长假的因素使得场外资金入市的意愿受到抑制。如果节后没有利空的话大盘继续出现反弹的可能性是比较大的，即使大盘不能再创新高，也至少要反弹到1670点左右然后再下探，所以对后市不必过分悲观，可以耐心持股待反弹或选好个股建仓，可关注雷鸣科化(资讯 行情 论坛)、广东榕泰(资讯 行情 论坛)等次新股。
益邦投资：余雷
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