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调控措施的连续出台不仅使市场对经济紧缩的预期不断增强，同时，决策层的决心与紧缩政策的力度亦大大超出了投资者的预想，从而造成市场持股信心不断松动，昨天大盘节节败退，再创新低。上证综指以1579.45点报收，下跌了27.35点；深成指收于3600.04点，下跌了102.75点。两市成交量均比前日有所放大。
从管理层出台调控措施的步骤来看，有一环紧扣一环的迹象。先是微调存款准备金
率，见效果不明显，接着再度调高存款准备金率。由于担心这些举措难以抑制通胀抬头，周三国务院又提高了四大行业投资项目资本金比例，紧接着国务院查处“铁本事件”，《人民日报》为此专发评论员文章。我们认为，在这种政策背景下，投资者要做好心理准备。
从盘中表现可以看到，个股风险正在扩散。宝钢股份(资讯 行情 论坛)继续破位，长江电力(资讯 行情 论坛)也开始大幅做空，不仅对市场做多热情形成了极大的抑制，而且使得市场做空效应大幅扩散。大幅下跌个股不再局限于钢铁、建材、水泥、建筑机械、建筑工程、房地产等受到冲击行业的个股，开始向江南高纤(资讯 行情 论坛)、营口港(资讯 行情 论坛)等强势股以及深天马(资讯 行情 论坛)等前期涨幅较大的个股上面蔓延。另外，上柴股份(资讯 行情 论坛)等季报业绩大幅增长的个股，也没有逃脱被大幅抛售的命运。所有这些均反映中线筹码开始不断松动。
“跌多了就会涨”，目前市场出现了明显的恐慌抛售表现，在这种情况下，是不是可以抄底抢反弹呢？我们认为，暂宜观望。近期市场有传言称，中国银监会向相关商业银行打招呼，要求“五一”之前暂停所有贷款发放。分析人士认为，此举是央行要出台新政策之前的一个冻结期，避免银行在此期间的异常贷款行为影响即将出台的紧缩性措施的有效性。如果真是这样，在消息未明朗之前，在“五一”长假来临之际，预计市场机会不大。
对于中线资金而言，现在也不是重新介入的时候。因为市场的人气、政策环境都发生了改变，在宏观调控日渐加强的情况下，上市公司业绩增长的外部环境没有了，那么一轮因原材料价格飙升众多上市公司业绩大幅受惠而掀起的上涨行情也就告一段落了。(苏武康)
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