桂浩明：“紧缩”不会终结牛市

　　沪深股市不断下跌，到本周四，沪市已经下跌到1578点，深成指也下跌到了3596点，都仅相当于今年年初的水平。而一些跌幅大的蓝筹板块股票，甚至现在的股价还不及去年11月份时的水平。这也就意味着，从去年11月中旬开始的股市上涨行情，其成果时下已经损失大半。如果说从那时起沪深股市展开了一波牛市行情的话，那么现在说此牛现已深陷泥淖，毫不为过。

　　但我们认为，紧缩政策只是改变牛市的节奏，还不至于终结牛市。市场对紧缩政策作出反应是正常的，但也应该看到一些舆论对紧缩政策的理解是存在误区的。如何全面评估紧缩政策的效应，跳出股市的短期涨跌，寻找在经济平稳增长条件下股市的长线操作机会，是人们现在需要重点研究的课题。

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　　申银万国 桂浩明