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昨日，沪深两市股指几乎呈单边下行走势，最终以中阴线报收，两市成交量比周三稍有放大。
近日，紧缩的政策信号持续加大，先是央行副行长吴晓灵发表讲话，称如果CPI继续攀升，超过贷款利率，或者外汇占款导致的货币投入继续加大，央行会考虑进行利率调整。后是周三国务院通知提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发四行业固定资产投资项目资本金
。昨日又有国务院严肃查处江苏违规建设钢铁项目。
从这一系列政策信号可以看出几点：首先，高层对经济过热的问题越来越重视。其次，具体措施在不断跟进。短时间内连出“令牌”，表明事态的严重以及控制的难度。随着紧缩的“组合拳”打出，二级市场的恐慌情绪有所加剧，本周大盘出现了加速下跌的走势。
抛开基本面因素，纯从技术上看，除了前期已经提到过的技术指标超卖，有修复要求外，股指又出现了一些要求反弹的信号。一、股指形态上。从4月9日的大阴线之后，股指一直运行于45度的下降通道内。本周股指加速下跌，击穿了通道的下轨。一般而言，加速下跌和击穿通道，都是短线下跌接近尾段的征兆。二、量能情况上。短线的量能变化经历了持续萎缩再开始放大的过程。本轮下跌行情的地量出现在4月26日，为83亿元，本周二开始量能复又放大，显示下档的支撑有所加强，买盘开始复苏。三、股指的点位上。在击穿1630点和1624点(1307至1783点行情段的回调三分之一位置)之后，短线股指又击破了1600点整数关，技术上存在较强的向上反抽确认的要求。
短线的股指就像被压缩的弹簧，压得越紧反弹的力度也越大，就看你什么时候放手。在跌了这么多之后，只要有部分资金登高一呼，反弹应该是比较容易得到市场认同的。但万事俱备，只欠东风，资金都在等一个发动的契机，跌穿1600点是不是契机呢？有点像。
从股指形态上看，近日一直是阴阳相间运行的。因此“五一”前最后一个交易日，股指收出一根比较温和的阳线的可能性比较大。从下档支撑看，在跌穿1600点之后，有力的支撑位于1545点一线，该点位是上升波段回调的半分位。如见到1550点一线，投资者可以进行适量建仓，做短线的反弹。但目前看，反弹的空间不是很大，5月份出现大行情的可能性不大。
操作中，建议投资者关注三个板块。一是近期下跌幅度明显大于股指的次新股板块，可博取反弹机会。二是核心资产板块中的优势个股，如加速下滑、市盈率很低的钢铁股和连续收阳的银行股，可进行短中线操作。三是大比例含权的成长股，可继续做中线打算。 (申银万国 徐明)
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