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第三回 政策阴影笼罩股市 短线抄底还需谨慎
子扬
利空接二连三，政策筑底使得周四大盘再跌27个点。可以发现，机构屡屡认为的1580点已经宣告失守，更不幸的是半年线支撑也化为泡影。下一支撑的年线位在1528点附近，
如果真的跌到那份上，是不是才能企稳呢？事实上，我们可以看到，本轮大盘的调整蓄谋已久，1783点以来一直未遇到多头顽强抵抗。而政策面的雪上加霜成为一跌再跌的外部力量。
仔细分析了一下最近关于国务院严控四大行业过度投资的政策，突然发现，虽然此项政策成为加息的前奏，但政策所产生的影响值得好好体味。从原则上来看，政策所涉及的钢铁、房地产开发、电解铝、水泥等四大当事行业的过热投资已经非常表面化，并已经损害到国民经济资源的优化配置。政策的动机就在于规模行业投资，减少通胀影响。此类紧缩政策早就存在预期，股市的调整基本消化了负面影响。可以看到，近两个交易日内，深万科(资讯 行情 论坛)为首的房地产股，兰州铝业(资讯 行情 论坛)为首铝业板块，江西水泥(资讯 行情 论坛)之类的水泥股，及持续调整的钢铁股，皆出现了较大的跌幅，可以说政策的利空基本出尽。
再反过来思考政策的效果，并非是令上市公司出现暴跌，更多的倾向于行业的整合。这无疑为四大行业的龙头企业提供利好支持。按其规定，钢铁的项目资本金比例由25%及以上提高到40%，水泥、电解铝、房地产开发(不含经济适用房)均由20%及以上提高至35%及以上。从数字上可以看出，四个行业原先开发一个1亿的项目，钢铁必须自筹2500万，现在变成了4000万，银行贷款也从原先的7500万减至6000万；其他三个行业自筹资金由原先的2000万提高到3500万，就四个行业而言，产生的影响各不相同。由于钢材价格出现一定幅度的下降，产量已经达到很高水平，而钢铁类上市公司产品种类及买方更不相同，一定意义上影响不大，产业上整合也很难产生，这与电解铝、水泥相类似。
最受影响的莫过于房地产行业，一般而言，某一地区的房地产企业有上百家甚至更多，而该行业也是银行不良资产的重灾区。也降低贷款比例的同时，使两类企业得到好处。其一是规模型房地产企业，由于此类公司资金实力较为雄厚，政策的负面影响不是很大，行业内的对贷款依赖的小型企业将受到重大打击，在面临无钱可贷的情况下，极可能出现无力开发，最终出现的结果就是大鱼吃小鱼，房地产行业大整合机会有望来临，对于深万科(000002)此类上规模的企业短期利空，中长线却是利好，快速打压很大程度程度上成为机构建仓的机会。其二是银行业，就该项政策来看，对于金融银行业将是短期利好。资本金要求提高，往往限制了不良贷款的产生，有利于银行体制的改革。在盈利模式逐渐多样化的同时，银行业内部质量提高将为未来进入WT后运作打下基础，招商银行(资讯 行情 论坛)(600036)为首银行板块近期已经出现抬头上攻的迹象。
一半是利空，一半是利好，事物的两面性往往很容易产生在股市上面。由于时间上正处于节前紧要关口，成交量的难以放大限制了股指反弹的时间。从目前这种疲软走势可以推测，一旦放量，就是资金进仓的机会，反之则应等待。昨日机构看多一片，却受到重点打压，今日再接再厉，国泰君安、大摩投资等皆是持续看多，钟英投资家反向认为如果5.1前不反弹，5.1后反弹的概率极大。涨停一瞬间，静观其变。
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