江苏天鼎王栋：多空对决敏感区域

　　江苏天鼎 王栋

　　昨天上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1600点之后引发买盘介入，盘口量能稳定且个股行情相当活跃，日K线再度出现十字星，似乎隐约出现了多空力量对比发生转变的特征。

　　技术面进入关键位置

　　目前沪市120日均线在1583点，昨天盘中最低为1589点，半年线的支持已经有所体现。此外，从1307点到1783点的涨幅的黄金分割位是1307＋(1783-1307)＊0.618＝1601点。如果再考虑到1623点是“9条意见”出台当天的收盘位置，就可以看出从本周起技术面已经进入关键区间。这个关键区间就是从1623点---1583点，而这区区40点空间的焦点又是1600点整数关口，如果上半年多头还能够有所作为，那么对半年线之上的这个关键区间就必须掌握主动权，一旦1600点实质性失守，就意味着1623点之上的入场的资金，也就是最近3个月来的中线买盘已经成为最近半年来所有套牢盘中成本最高的筹码。如果出现这种情况，就有可能诱发中线抛盘，也就是说获利筹码在1650点之上已经基本得以消化后，到1600点之下止损筹码将接踵而至，这就会促使技术面因素恶化，从而导致1600点、半年线、甚至年线(1540点)都会成为新的阻力位。

　　从1783点调整以来连续的缩量以及本周的地量显示，场内筹码的稳定性相当好，很大部分深跌的股票属于无量空跌。所以，现在多头已经不得不背水一战，一定要赢得保卫半年线、保卫1600点、保卫1623点的胜利。只要维持住较好的技术形态，发起反攻的基础就依然很牢固。

　　市场面出现敏感变化

　　近日国务院决定提高钢铁、水泥、电解铝、房地产开发四大行业固定资产投资项目资本金比例。再联系到债券市场出现罕见暴跌，严控经济过热的措施对股市的影响正在显现。前天石化、钢铁板块大跌之后，昨天水泥、房地产两个板块列在跌幅前两位，平均股价下挫超过2%。而这个最新的政策仅仅是针对当前宏观经济形势采取的“有效措施”之一、抑制固定资产投资膨胀和信贷规模过度扩张的“政策组合拳”之一。

　　在这样的背景下，市场面临着2003年年报披露收官、中国联通(资讯 行情 论坛)配股、浦发银行(资讯 行情 论坛)继去年增发新股后又要增发等这样一些敏感但重要的变化。综合这些变化的结果就是，2003以来好不容易在股市得以树立的“价值投资”和“长线投资”理念面临着严峻的挑战。而基金作为市场当前最重要的主力机构，其在2004年一季度的一系列策略调整，也显示出投资理念的某种变异，这些变异通过最近的基金季报传递到市场之后，引发了投资理念的短暂紊乱，表现在盘面上就是蓝筹股不断盘跌、绩优年报出台个股跳水、高比例送转股票和巨额现金分红无人捧场等等。尽管市场面产生了资金、理念、业绩等方面的敏感变化，但是有一点是明确的，那就是这一切已经到了明朗阶段,而不是模糊阶段；这一切对市场的作用力已经得以宣泄甚至是过度宣泄，而不是还没有发挥影响。这才是跌了近200点后，最近两天市场面发生的最重要变化。

　　多空博弈微妙时势

　　在关键的技术位置，在似乎并不拥有政策面、市场面的优势情况下，多头却面临着一场硬仗。在半年线和1600点之上稳住阵脚并伺机反扑可能是较好的策略。实际上，多头并非没有优势，各路资金面临同样的套牢局面、上市公司业绩大幅度增长、紧缩政策的目的在于维护资本市场的正常健康发展、“9条意见”的后续配套利好引而未发等等，都是多头的依靠。而现在做空力量已经有了充分消耗，各种利空消息对市场的影响正在减弱、主力机构调整策略的过程也接近完成，“5.1”长假前后市场企稳的必要条件已经具备。

　　从走势来看，多空力量对比已经从1623点之上空头强大，逐渐向1600点一带多空平衡过渡。多头力量已经处于滋长之中，盘面出现了科技股、电力股等板块性或者是持续性的热点，长城电脑(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)、上海贝岭(资讯 行情 论坛)、科达股份(资讯 行情 论坛)、华银电力(资讯 行情 论坛)、韶能股份(资讯 行情 论坛)等有了主动性的多头攻击形态出现。此外，昨天次新股带动超跌板块反弹，也是场外资金试盘的表现。

　　综合这些盘面细节分析，可以看出虽然短线大盘还没有明显摆脱弱势，但是多空博弈的天平已经逐渐开始在多头一面增添砝码，节前的最后两个交易日多头力量有望进一步抬头。那么，市场真正的机会可能会在5月降临。对于大部分投资者而言，已经坚守了较长时间之后，最近两个交易日面临着“持仓过节”还是“持币过节”的问题，不过这不应该是一个两难的选择，因为既然已经挺过了疾风骤雨，我们就应该更有能力立定脚跟。

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