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紧缩政策接踵而至
自市场进入高位以来，宏观紧缩信号和政策接踵而至，股指也随之被步步推向深渊。3月24日，央行决定实行差别存款准备金率制度；4月11日，央行宣布全面提高存款准备金率0.5个百分点，由此拉开了本次大跌序幕。
4月13日，为遏制钢铁等行业投资继续上涨的势头，银监会又发通知要对七省市钢铁等行业的贷款情况进行重点检查。4月25日，央行副行长吴晓灵表示，银行、企业和地方政府要自觉配合央行的宏观调控措施，否则央行有可能采取更严厉的政策。4月26日召开的政治局会议指出，要坚决遏制部分行业盲目投资。而4月28日国务院发出通知，决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例。
政策调控频率和力度明显加大，政府控制过度投资的决心可见一斑。而吴晓灵日前表示，央行是否提高利率取决于CPI(居民消费价格指数)的增长状况，若CPI以及原材料的价格仍然保持增长趋势，而四、五月份信贷投放增长速度依然没有放缓的话，央行加息的可能性将增大。由此可见市场加息预期已经是越来越强烈。
关行业股票看淡
回顾本轮股指大跌，宏观紧缩政策一方面加剧了机构的观望心理，另一方面也调低了机构对相关上市公司业绩的预期，所以我们看到江西铜业(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)资源类股票，万科(资讯 行情 论坛)为首的地产股，一度被基金坚决看好，但现在已是逐波下沉，主力信心已经动摇。毕竟一旦经济紧缩，这些周期性行业的公司业绩就将大受影响。
钢铁行业就是其中一个典型，钢铁工业协会数据表明，到3月末，66家大中型钢铁企业钢材库存，季末比季初增加121.36万吨，增幅达42.68%。此外，与去年一季度相比，今年一季度进口钢材总量增幅下降57.2个百分点。还有一个不正常的现象值得注意，3月份以来，国际市场建筑用钢材价格上涨，而国内市场价格却出现下降。钢铁业面临的更严峻现实是，在中央政治局会议召开后，从中央到地方政府将肯定加大对房地产等钢铁下游产业的紧缩力度，这将直接导致钢铁市场需求猛跌。以上事实可以看成钢铁供需水平即将出现逆转的信号，钢铁公司的整体业绩今年将有一定滑坡，而基金主力显然已经意识到这点，提前采取了出货举动。而石化、汽车、金融行业类股票同样如此，直到周三大跌的房地产、水泥等行业类股票，宏观紧缩政策对股票市场形成全面打击。
等待最后利空引爆
我们认为，市场正在等待最后一个利空的引爆，即加息是否会在节后出台，而随着股指已经跌幅达到10%，这一政策的出台将可能形成短期最后一跌。所以我们认为，节前市场还将维持探底走势，随着政策趋向的明了，节后将可能迎来反弹行情，投资者目前需要的是养精蓄锐，备战节后反弹行情。
不管短线股市反弹力度如何，由于国家紧缩政策的缘故，我们对今年股市的中期走势谨慎看好。
浙江利捷
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