多位专家关键点位的关键解读

　　　　调整已持续15个交易日沪指已逼近1600点

　　　　关键点位的关键解读

　　　　1400亿市值“飞”了

　　周二沪深A股继续深幅调整。4月7日以来，市场出现持续调整的走势，到4月27日，调整已经持续了15个交易日，调整幅度达到9.32%。那么，在市场调整过程中，究竟谁走势强劲？谁受到市场关注？基金重仓、增仓股票表现如何？

　　看点一：流通市值蒸发1448亿元

　　统计数据显示，4月7日市场处于近期最高点位时，沪市总市值(含A、B股)达到35624亿元，流通市值达到10060亿元。4月26日沪市总市值为32835亿元，流通市值为9247亿元；深市总市值为14283亿元，流通市值为5611亿元。经过14个交易日的调整，两市流通市值下降1448亿元，其中沪市流通市值下降813亿元，深市流通市值下降635亿元。

　　看点二：科技、药业、运输股走强

　　从涨幅排行情况看有以下特征：

　　第一，个股涨幅明显萎缩，涨幅最大的创智科技(资讯 行情 论坛)涨幅只有16.69%。期间市场出现了以德隆系为代表的庄股跳水，跌幅居前的新疆屯河(资讯 行情 论坛)、合金投资(资讯 行情 论坛)跌幅分别达到60.05%和59.74%。

　　第二，涨幅居前的个股大致分为以下几类：一是科技类个股，如创智科技，近日与微软建立战略合作关系；二是业绩大幅增长的医药板块，如康缘药业(资讯 行情 论坛)。三是运输类股票，如中海海盛(资讯 行情 论坛)和江西长运(资讯 行情 论坛)等。

　　第三，除海正药业(资讯 行情 论坛)等少数个股外，涨幅居前的个股多与基金重仓股无关。

　　看点三：资金难成合力令股指回落

　　首先，主要成交仍然集中在大盘蓝筹股上，如中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)占据了前4名；

　　第二，受资金最新关注品种是海虹控股(资讯 行情 论坛)、新疆屯河、中科英华(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)和深能源(资讯 行情 论坛)。

　　第三，成交居前个股有核心股如中国联通、长江电力；有老庄股如湘火炬等；资金未能形成一个合力，股指出现持续回落，其实是正常的反映。

　　看点四：多数股票高换手后下跌

　　第一，在10大换手的品种中，次新股固然占据了较多的位置，如郴电国际、滨州活塞(资讯 行情 论坛)、敦煌种业(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)四席，但仍有部分老股如中科英华、北方国际(资讯 行情 论坛)、方大(资讯 行情 论坛)A等出现了巨量换手。

　　第二，10大换手中只有3只股票上涨，其中两只老股：中科英华和东方电机(资讯 行情 论坛)；一只新股驰宏锌锗。

　　看点五：基金新增个股成重灾区

　　从我们统计的26只基金一季度增持的个股中，只有鲁泰(资讯 行情 论坛)A上涨，其余25只股票均下跌，而且有10只股票跌幅在10%以上，超过大盘9.32%的跌幅。部分股票跌幅超过15%，如中青旅(资讯 行情 论坛)下跌15.99%，中金岭南(资讯 行情 论坛)下跌15.54%。(中证资讯徐辉)

　　1600点附近可否介入

　　基金普华(资讯 行情 论坛)的基金经理赵航认为，从短线来分析，上证指数(资讯 行情 论坛)1600点附近应是风险较小的区域。大盘经过连续调整后，尽管宏观面的调控还有加强的趋势，但股市短期内的调整已经到位，应有一波反弹出现。其反弹高度在1650到1700点。

　　招商证券核心客户部副经理龚小万认为，大盘经过连续大幅下跌，技术指标已出现超卖，上证指数1600点附近将是风险较小的建仓区域。即使破1600点，也将成为空头陷阱。在蓝筹股的总体稳定和非蓝筹股的不断下跌反弹中，大盘下一阶段将在沪指1740点至1600点区间以上下震荡的方式展开调整。在市场累积的系统性风险释放之后，股指的回调将为投资者营造建仓良机。

　　联合证券研究所所长孟建军分析，从技术面和基本面综合判断，上证指数1600点附近是较合理的底部。目前大盘调整已比较充分。钢铁、石化等基金重仓股基本上处在盘整阶段。如果今年大盘还能到达沪指1800点以上，那么大资金的运作还将有10%以上盈利机会，会伺机参与。

　　招商基金陈进贤指出，从宏观面的情况来看，紧缩的信号仍很强，一定要把部分行业过热的势头压下来。而只要紧缩的步子不放慢，那么市场仍将受到影响。因此，上证指数1600点附近可能还不是低点，其风险还是较大。

　　长城证券研究所市场策略部经理徐文峰称，从技术上分析上证指数1600点附近的风险应该不大。但宏观调控的利空因素又使其增加了不确定性。因此，如果能在选好品种的基础上可以逐渐介入。(梁惠元)

　　牛市的判断是否改变

　　基金普华的基金经理赵航表示，从中长期来看仍坚持整体上处于牛市的判断。上证指数1783点不会是今年的高点。今年下半年还有创新高的机会。当然，个股不会齐涨，仍有分化。

　　孟建军认为，虽然未来不确定因素还很多，但除非经济硬着陆，那么未来的机会仍很大。

　　博时基金公司的一位负责人表示，整体牛市的判断不变。因为场外资金仍很充裕，股市政策也未变。

　　招商基金公司总助、投资总监陈进贤认为，牛市的判断不改。有些行业确实过热，进行调控也是好事。今年支持股市运行的有利因素还很多，如积极的股市政策、经济持续强劲增长和企业盈利预估的上调，以及负利率预期推动下场外资金的持续涌入等。相对而言，经济运行中局部过热和通胀上升的问题负面影响有限。

　　徐文峰称，股市的中长期走势肯定仍可看好。但宏观调控连下猛药后，今年股市是否仍是牛市，目前不好判断。

　　哪些板块可介入

　　孟建军建议，投资者重点关注一些瓶颈行业的个股，如港口、机场等交通运输和煤炭、电力等能源行业。另外，IT行业也值得关注。

　　龚小万认为，投资者在控制整体仓位的基础上，应当重点关注业绩优良，特别是一季度季报表现较好的个股。

　　赵航认为，从大的整体性的板块来讲，主要是中下游的消费和服务性行业，典型的如房地产、航空、电讯服务以科技股。但上游行业的部分龙道企业，如钢铁行业中的宝钢、石化行业中的扬子石化(资讯 行情 论坛)、有色金属行业的铜都铜业(资讯 行情 论坛)也可重点关注。

　　徐文峰认为，应重点关注科技、煤炭、电力设备、消费品等受宏观调控影响小的行业中，前期没怎么涨、业绩持续增长的个股。如长城电脑(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)等。而对于目前有争议的行业板块则要回避。(梁惠元)