调整未完 新基金入市先“压”市？

　　沪深股市再次面临考验 下调因素与去年惊人相似

　　种种迹象表明，去年影响股市的因素再度重来，今年股市将再次经受严峻考验。

　　与往年不同的是，2004年被市场所有参与者一致认为是牛市之年，今年一季度股市也确实走出了一波可观的走势，颇具牛市架势。近期深圳证券交易所巨潮信息系统发布的“ 2004年以来市场信心状态分析”显示，现阶段投资者对市场比较有信心，市场运行已稳定于正常偏强区域，未来市场继续走强的可能性很大。该分析还显示，2004年以来投资者信心指数表现出与去年明显不同的特点，投资者信心普遍高于2003年下半年,个人投资者的信心较机构投资者更为坚定。

　　然而，时间相差只一个月，市场基本面已发生了根本性的变化。目前许多投资者的市场信心又回到了以前，市场又再次面临投资者信心问题。

　　民安证券的分析师华根生认为，此次沪深股市大幅下调，与2003年股市大幅下挫惊人地相似。二者调整期都出现在4月份，都是在创出当时市场所认可的新高之后。2003年4月17日，沪市指数创出1621.23年度新高，成交233.2亿元，之后连续出现了长达5个月的深度调整，至1307点才止跌；今年4月7日，沪市创出1779.43年度新高，成交206.85亿，当日就出现了下调迹象。今年沪市调到什么程度还很难说，但1500点再次出现很有可能。

　　其次，去年股市大幅度调整是受非典影响，今年4月非典再次光临，虽然今年非典范围较小，但起码在心理上对投资者是一个冲击。比去年更厉害的是德隆系崩盘对投资者信心的影响，它可能需要几个月的时间来消化，这是要命的。(记者 贺朝晖、实习生 邓琼)

　　[专家观点]

　　新基金入市先“压”市

　　浙江利捷的余凯认为，目前沪深股市的调整属中级调整，还没达到调整的目的，实际上是还没完。调整原因是新基金入市需要将大市打下来，好吸筹。这波调整之后，市场关注的依然是蓝筹股。中国联通(资讯 行情 论坛)不能算蓝筹股，因为它没有业绩支持，最多只能算通信股。

　　庄股“跳水”影响太大

　　广东证券的吴治君博士认为，这次调整与其它因素没关系，主要是国家宏观经济紧缩和对过度投资的抑制。虽然非典有影响，但受到了控制，对市场不会形成冲击。

　　关键是投资方面的因素，投资不受监督，投资就会越来越多，投资损失也就越来越大。

　　今年出现的负面因素很多，大盘指数也与去年、前年不同。主要是证券公司出了大问题，表现在国债回购、委托理财等方面。此外，ST股票与德隆问题给市场带来的负面影响，*ST湖科(600892)与德隆系的跳水。最近ST股票跌得厉害，可怕的是还有几只庄股可能要跳水。企业年金、保险资金入市对股市上行的推动作用不大，因为监管更严，不会出现过去那种统一行动。

　　值得一提的是，今年不会出现往年那样的调整方式，大盘的高点与低点都要比去年高。

　　这次调整还没完

　　广东证券的黄昆认为，这次调整还没完，底线是1500点年线附近。主要是德隆产生的连锁反应和近期国债回购检查使银行对券商融资的收紧，引发市场资金面紧缺而带来的对市场信心的影响。

　　下调空间最大的可能是券商持有的股票及核心资产股中有问题的个股，如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等，电力与其它石化股要好一点。