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中央政治局会议旗帜鲜明地指出，要坚决遏制部分行业盲目投资的现象。其潜台词起码有二层，一层是担心低层次的重复建设，加重货币、能源、原材料的沉载能力，引起基础类资源的紧缺与货币投放过度，以致于加重通胀预期，并最终导致投资与产出效益的严重失调，危及国民经济的健康运行与金融领域的安全；第二层意思就是明确了紧缩的预期，对固定资产投资增长过快与信贷投放增幅过大的严重性有清晰的认识，并要采取措施解决上述两个问题，这也就预示着信贷将进一步收紧，经济增速将放缓。近期股市的调整也是这种预期的
集中反映，建议投资者深刻领会中央政治局对宏观经济的看法，及时处理投资中存在的问题。
今日两地股指基本平开，盘口看成交呈萎缩态势，权重股中除电力股外，其余如钢铁、金融、石化类股无上攻之意，调整势头仍未结束；从涨跌幅排序看，排在涨幅前列的个股无明显板块效应，个股表现依然凌乱，而排在跌幅榜前有前期涨势较巨的科技股与小盘股及次新股，这表明市场对后市的一种较为谨慎的看法。在宏观经济形势趋紧的背景下，股市短期调整势头很难嘎然而止，我们预计五一节前、节后一段时间内股指将在盘跌过程中艰难徘徊，这也可以从近期的成交情况中窥见一斑。建议投资者可以部分减仓，特别是那些持有如铜、镍等有色金属股票的投资者，可择高部分减仓，以规避宏观经济趋紧带来的负面影响。
(申银万国)
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