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中央日前召开会议，分析当前我国经济形势，研究进一步做好经济工作的政策措施，坚决遏制部分行业盲目投资。同时，大盘先抑后扬，收出一根耐人寻味的十字星。政策面将引导大盘向何处去？我们从以下方面进行分析：
一、政策面适度从紧
从政策面看，中央近期召开会议，分析当前我国经济形势，强调坚决遏制部分行业盲目投资，对钢铁、水泥、有色金属行业和上市公司会造成较大影响。中央认为，今年以来，各地区各部门认真贯彻落实十六大、十六届三中全会和中央经济工作会议精神，扎实做好各项工作，国民经济形势总体上是好的。但是，在充分看到经济社会发展取得新成就的同时，必须清醒地看到目前经济运行中出现的一些新的矛盾和问题，突出表现在固定资产投资规模过大，特别是一些行业投资增长过快，导致信贷投放增幅过大，造成煤电油运供应趋紧。这些虽然都是发展中的矛盾和问题，但是必须引起投资者的高度关注，同时注意防范这些行业的风险。
二、通货膨胀苗头显现
从宏观经济面看，国家统计局统计资料显示，3月份工业品出厂价同比上涨3.9%，通胀的势头有所显现，会对大盘后期的运行造成一定程度的压制。统计显示，3月份，生产资料出厂价格同比上涨5.1%，影响工业品出厂价格上涨约3.7个百分点。生活资料出厂价格同比上涨0.9%，影响工业品出厂价格上涨约0.2个百分点。同时我们发现，在所调查的39个工业行业中，有32个工业行业呈上涨趋势。其中涨幅最高的行业是黑色金属矿采选业，上涨50.8%。从主要产品看：钢材及相关产品价格继续攀升，有色金属价格继续上涨，煤炭价格继续保持上涨态势。受粮食、大豆等农产品(资讯 行情 论坛)价格上涨的影响，农副食品加工产品价格同比上涨14.4%。
三、十字星并未止跌
从技术面看，大盘收出小阳十字星，显示目前杀跌动能已经不足，但距离真正见底还需要一个过程。核心股调整基本到位，当前市场主要风险还是聚积在庄股上。如周一尽管市场跌幅明显收窄，但场中跌停股票仍达到24只，其中ST股票15只。此外，近日部分股票由于被“非标”而停牌，也使得题材股碰壁。仕奇实业(资讯 行情 论坛)和黑龙股份(资讯 行情 论坛)在公布2003年年报后，股票便一直处于停牌状态。不过，在庄股大面积回落的同时，市场的一个可喜变化是，蓝筹股出现止跌迹象。中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等股票近日走势明显强于大盘，部分股票甚至显示出上攻态势。核心股板块的走强将对大盘产生积极影响。
综上，在政策面继续紧缩的情况下，通货膨胀的苗头逐步显现，将明显制约后市大盘的反弹空间。由于目前大盘见底的条件还不成熟，投资者目前暂时以观望为主。
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