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虽然企业年金管理试行办法、保险资产管理公司管理暂行规定相继出台，拓宽了资金来源，但是———
经过延续三周的调整，股指已触及BOLL指标下轨，日KDJ的J值已经连续两周处于超卖区，技术上反弹的要求强烈，同时，周末消息面相对偏暖，国际股市强劲反弹，企业年金管理试行办法、保险资产管理公司管理暂行规定相继出台，这无疑为年金和保险资产扫清了
入市的政策障碍，拓宽了市场资金来源，但是调整态势确立之后的投资者极为谨慎。市场弥漫着观望情绪，反弹虽然如期展开，却无人喝彩，量能的极度萎缩使得股指仅仅摸高到1644点就无力再拓展向上空间。
两市成交再现地量
在围绕上周五收盘点位窄幅整理之后，受部分次新股和前期强势股的影响，大盘回落探底，再度创出调整以来新低，尾市，在大盘蓝筹股以及二线蓝筹股的带动下，大盘收复失地，以一根阳十字星报收，两市成交再度出现地量。盘中表现活跃的主要是填权股以及季报业绩增长的个股。
上周五大盘未能延续周四的反弹势头，有效击穿1650点，部分市场分析人士认为SARS阴影再度出现的冲击是主要原因，然而SARS同样也激发了药业板块，随着国家认定本次发现的SARS患者是通过实验室感染且相关人员已被隔离，其影响与去年已不可同日而语。昨天航空旅游板块全线反弹，说明SARS的短暂冲击已被市场消化，可是大盘依旧表现疲软，与其认定SARS拖累大盘不如从市场本身找原因。
政策面影响有待消化
首先，从基本面来看，管理层对于宏观经济加强调控以及货币政策的变化对市场的影响还有待消化，虽然周小川行长强调房地产、电解铝、水泥等固定资产投资过热的降温，也势必会促进资金向其他领域扩散，如能源和电力等国民经济增长瓶颈行业。但实质上这种转变不可能一蹴而就，一季度固定资产投资增幅不减就说明了这一点，其实施过程只会在相关行业逐步体现，市场对其认识同样也需要一个过程。
其次，GDP高增长是行情启动的基础，国外机构降低对我国经济增长的预期，钢材价格、汽车价格的下降显示我国对宏观经济的调控初步见效，而国家对消费领域的引导仍然未见具体措施，这两者综合作用使得目前市场热点处于青黄不接的阶段。以基金为代表的市场主力持仓结构由集中到分散的变化也显示主力对于后期重点缺乏一致的认识，热点零散，反弹自然稍纵即逝。
市场观望心态不利主力吸筹
从技术面来看，股指跌破前期调整的低点后，大盘今年首次突破1700点之后的日K线组合形成喇叭形，30日均线也出现拐点，尤其是近期的持续回落明显受制于5日均线，大部分个股都击穿30日均线，出现明显头部迹象，显示这种调整是对前五个月上涨的修正。因此调整幅度相对比较大，技术性的反弹不过是大C浪调整的中继。在下跌的过程中，总体来看量能持续萎缩。而在盘中反弹时的量能甚至低于随后下跌时的量能显示主动性买盘有限，投资者逢高减磅的意愿较为强烈。
对于一直在调整持仓结构的主力而言，目前市场谨慎观望的心态也不利于主力吸筹，只有出现恐慌，做空动能充分释放，才更有利于获取廉价筹码。同时本周又是五一长假前的最后一周，对于大资金而言，在市场状况不甚明朗之时持币过节获得利息更有利。因此如果市场无法出现真正激发人气的热点，大盘有可能在修复短期技术指标之后继续探底，投资者应该把握反弹的机会逢高减磅，保证资金安全。(和讯信息 王艳)
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