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2月2日，国务院推进资本市场改革发展的9点意见出台，鼓励合规资金入市。当天沪市以1630.65点开盘，冲高1650.29点，收于1623.88点。自此以后，沪深两市在石化、钢铁等大盘蓝筹的带领下走出稳步慢牛行情，结束了自2001年6月以来的长期调整。所以，一些分析人士把1620～1630点之间的区域视为坚实的政策底，但这个被认为牢不可破的底部最近却连连遭受冲击，原因就在于近期的政策面已发生了变化，投资过热问题已引起了各方的关注，钢铁、石化股被主力抛弃。
目前管理层抑制经济过热、防范通胀抬头的决心非常坚决，在这种背景下，股市受到的影响由间接而变为直接，有四个方面左右两市走势。
第一，中共中央政治局昨天召开会议，分析当前我国经济形势。会议指出，在充分看到经济社会发展取得新成就的同时，必须清醒地看到目前经济运行中出现的一些新的矛盾和问题，突出表现在固定资产投资规模过大，特别是一些行业投资增长过快，导致信贷投放增幅过大，造成煤电油运供应趋紧。
第二，中国人民银行副行长吴晓灵前日在博鳌亚洲论坛上表示，中央政府和人民银行都希望经济平衡地发展，因此，到目前为止，出台的货币政策还比较温和。投资过热问题的解决，需要各级地方政府和各类企业，针对央行的政策信号作出正确的反应。她警告地方政府和企业，如果认为货币政策温和而与中央政府、央行博弈，想在政策宽松的时候，趁机继续大干快上，那么，当前存在的矛盾就会继续激化。到那时，就一定会有更为严厉的紧缩政策出台。
第三，25日起，央行实施的存款准备金率上调冻结资金1100亿元左右，资金面偏紧。
第四，本周是五一长假前的最后一个交易周，场内持币过节的情绪弥漫。
虽然利空不断，但也不应该对后市抱悲观态度，毕竟管理层支持股市发展的态度不会变。几个交易日连续下跌150点也不符合管理层倡导的走稳走强理念，相信反弹随时都会来临。(韩福恒)
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