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市场出现中期调整的原因是三大非市场因素：1、国家宏观调控加剧，准备金率提高0.5个百分点；2、这两周中出现“德隆系”的崩盘大跌，对市场做多气氛是沉重的打击；3、本周五北京出现疑似“非典”，全国防治“非典”形势一下子紧张、凝重起来。但笔者依然相信，今年的牛市行情并没有结束，相反，较早较激烈的回调，给后市留出了更大更多的获利机会，越是升少调多，牛市的周期将越发延长。
中级调整很快将要见底
1992年～2000年的三轮牛市中的单边年，至少也是连续拉出8根月阳线，大盘方能歇一歇，但这轮牛市沪市才拉出五根月阳线后即进行调整，这有两方面的意义：1、这轮牛市的走势，劲头不如前三轮；2、这轮牛市的周期很可能要远远超过前三轮。做出这个判断有以下关于“五个周期共振”的依据，内容是：1、我国新一轮高速增长周期从2003年开始，居民消费物价指数是2003年1月才转负为正；2、世界经济增长周期从2003年开始；3、我国股市熊市结束，牛市周期开始，始自2003年11月；4、我国政府大力扶持股市的政策周期开始，以2004年2月的“国九条”为标志；5、负利率，本币升值时代周期的开始，始自于2004年。
因此，从这个角度看，甚至应当欢迎调整的早日到来，应当让股指在低位区、底部区，再停留更长一段时间，好让更多对我国股市有兴趣的资金有准备，大规模的入市，后市的升浪会更广大更奔腾而壮阔！
从日线研判，这轮调整目前已经进入安全区间：1、两市日线KD值都已进入类似去年11月初的超卖区间，这种超卖情况在相隔将近半年后才出现，可信度很高；2、日跌幅在9%以上的股票有20家左右，连续出现两周左右，而目前这种情况至少已有8个交易日；3、最重要的是：质地较好的股票一定跌过头了！用这三个标准，我认为，从指数回调的点位跌幅来看，实际上还够不上中级级别的回调，次中级的回调跌幅至少是指数总体跌幅的10%以上，但深市这轮升了40%，跌10%的指数都不够“次中级级别”，上海要跌到1605点也才跌了10%，而上涨这轮涨了36%。虽然如此，指数总体跌幅不是很大，但由于对相当多的股票杀伤力很大，因此，我倾向于认为这已经是一轮中级回调了！
我们看到：马钢、宝钢、华能国际(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、五粮液(资讯 行情 论坛)等许多优质股票已经严重超跌了！马钢这么好的业绩低市盈率、高成长，即使是在大熊市中，它也能逆市而涨！股市最美好和精彩的地方就在于：它永远让一些金子般珍贵而稀少的股票躺在地板价上而无人问津，一旦有人发现去挖金子了，人们又会蜂拥而上去把它抢得一塌糊涂！2月底3月初，笔者满怀激情地重点分析杉杉股份(资讯 行情 论坛)(600884)、中科英华(资讯 行情 论坛)(600110)，后者还比较受欢迎，但杉杉股份在我力推四周后还躺在6.5元的地板价上，现在呢，指数下跌了一百多点，杉杉股份还涨了将近20%，因此，物超所值，物美价廉，永远是对肯钻研、够执着的投资者最美好的回报！
分红、季报将构成下一阶段牛股的主要动力
在一轮中级调整接近尾声时，操作上最重要的事情无非是：1、空仓者积极逢低吸纳；2、仓重者积极换股。吸纳和换股都要对个股价值进行新的评估和判断，例如钢铁股的价值，它是否在紧缩的宏观调控中将出现停滞倒退呢？首先要看到，宏观紧缩的对象是在建、在报的项目，而非上市公司。相反，国家中央政府和地方政府还要去支持、帮助上市公司的钢铁企业，从这个角度看，市场大量抛售钢铁股是否过头了？其次，请密切关注基金季报的情况，从有关统计数据看，基金正从一些大盘蓝筹股中撤出，转而杀入一些中小盘股。请注意：基金介入中小盘股的时间仅仅是这一两个月，也就是说，一直到2月份，基金经理们仍对小盘股不屑一顾，但现在已经开始建仓，仅仅是建仓阶段而已！
一季度业绩增长50%以上公司集中于哪些行业？据统计，截止4月19日公布一季度增长50%以上公司共80家，主要是金属非金属、机械设备、石油化工、医药、电子等五大行业，而最重要的事情是：这80家预增个股大都在流通盘2亿股以下；而且，相当部分预增个股不少为高含权个股。
基于上述理由，笔者相信都市股份(资讯 行情 论坛)(600837)、华联综超(资讯 行情 论坛)(600361)、烟台万华(资讯 行情 论坛)(600309)、华能国际(600011)、盐田港(000088)等高含权、高成长的绩优股，后市仍将成为多方抢筹的对象。调整风雨过后是阳光，四月不红五月红。 (陈钢)
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