深圳新兰德：中级调整将持续数月

　　调整气氛一旦形成，多头的热情被挫伤，空头将在各个市场占据较长时间的优势。在单边交易的深沪股市中，投资者若想获得较好的长期稳定收益，必须学会休息或者学会在调整市中生存的技巧。

　　本周深沪股指在几乎令多头窒息的气氛中跌跌不休，周末在技术上出现强烈短期反弹信号之时又报非典疑似病例，股指单边下跌再创新低，周K线以近期罕见的长阴线报收，连 续高位阴线呈现“三只乌鸦”的向淡格局，预示中期调整时间和幅度都不容乐观。本栏上周建议“适量增仓看反弹”在本周的大跌市中遭遇一定程度的挫败，但若根据我们的建议适量运作调整充分的蓝筹指标股或强势股，损失将非常有限；然而，如果投资者没有“把鱼尾留给别人”品格，或者在典型的“多维和谐共振”的中级顶部信号明确之时还奢望有主升浪而高位套牢，在本周无疑遭受重大损失。

　　也许多数投资者到本周不得不放弃幻想，承认中级调整已经到来，而我们认为，现在认清调整的性质也许为时未晚。

　　一、形态分析：

　　大盘下跌速率比我们预计的还大，我们在4月初指出的1600点重要目标已经近在咫尺。我们认为，短期的恐慌性抛售浪潮已经基本告一段落，原因之一是沪综指已经回到上升楔形的起点1630点。我们来看看技术分析的经典著作中早有关于上倾三角形(上升楔形)的精彩描述：由美国的罗伯特.D.爱德华和约翰.迈吉所著、被誉为“华尔街股市圣经”的《股市趋势技术分析》中关于终结上倾三角形的描述：“上倾三角形的主要关键内容：它可在前面已存的上升趋势中发展成一种顶部变细的形态……它通常需要三周多时间来完成……价格冲破楔形下部的边线时，它们通常立即开始急剧下降，随后的下跌通常会回撤楔形内部本身赢得的所有地盘，有时甚至更多。”这就是本栏3月底提示《再创新高你将失去什么》的主要依据之一。对于调整支撑位，沪指1630点是第一个重要支撑位，其后的支撑位分别是1600点、1580点和1550点，支撑力度依次增强。对于深成指，去年的最高点3525点是基于牛市的调整极限位，而我们认为其最可能在3700点之上止跌。

　　二、浪形分析：

　　近一年以来本栏的首选数浪方式都没有改变过，即两市综指中型级(1)浪在本月初完成，目前进行中型级(2)浪调整。对于沪综指的(1)浪划分，本栏月初明确过。现在来看看由美国的柏彻特等人所著的《艾略特波浪理论》关于终结型三角形的描述：“终结倾斜三角形是一种特殊类型的波浪，主要出现在5浪的位置上，此时正如艾略特形容的那样，它先前的波浪运动已经走得‘太快太远了’。终结倾斜三角形中的每一个子浪，包括1、3和5，都可以细分成‘三浪’———在其他地方是一种调整浪的现象，从头到尾产生一个3-3-3-3-3的波浪计数……第五浪延长、衰竭的第五浪和倾斜三角形都传达了同样的信息：激动人心的转势近在眼前。”因此，不能再寄望目前在运行4浪(c)了，几乎可以肯定(1)浪已经在月初终结。对于深成指，首选(3)浪终结，次选是(3)浪1终结(此种情况允许跌破(1)浪顶)。

　　三、时间分析：

　　至本周，我们在一个月前指出的多个中长期时间周期汇聚显现的威力展露无遗！而我们也更加确信4月初的高点是上半年的最高点，未来三个月被上破的可能性很小，而本栏在月初提出顶部周期和底部周期更值得重视。根据这个周期模型，我们模拟未来数月股指运行的大致轨迹。

　　四、综合研判：

　　深沪股指的中级(2)浪调整将持续数月，沪综指1600～1630点是第一支撑区，1550～1580点是第二支撑区，(2)浪以宽幅平台结构运行，大致为：5月A浪完成，6月B浪顶，9月是重要底部区间，主升浪(3)最可能该时点附近启动。蓝筹股的周期将有明显差异，提前见顶的蓝筹股将提前见底，4月构筑顶部的股票调整时间将持续数月。至本周恐慌性杀跌基本告一段落，A浪接近完成。操作上，建议1600点附近不再杀跌，稳健型投资者轻仓持股耐心等待中线增仓时机，进取型投资者半仓运作，主要关注调整两个月以上的蓝筹股、绩优股和强势题材股。

　　(晓健/编制)